Ahold boekt licht hogere omzet en lagere marge - Het aandeel
Ahold Delhaize [Ahold] $AD heeft in het vierde kwartaal van 2024 conform de verwachtingen een lichte omzetgroei gerealiseerd, terwijl de winstmarges iets onder druk stonden.
CEO Frans Muller sprak van een dynamisch jaar, waarin het bedrijf werd geconfronteerd met inflatie, schommelende grondstofprijzen, verstoringen in de aanvoerketen en geopolitieke onzekerheden. "We hebben voldoende maatregelen genomen om flexibel te blijven in deze uitdagende omstandigheden," aldus Muller. Hij gaf verder aan dat 2025 sterk is begonnen en dat de vooruitzichten voor de rest van het jaar positief blijven.
Visie op het aandeel
Wij doen momenteel niets met het aandeel Ahold Delhaize. Zou het aandeel echter in onze portefeuille zitten, dan zouden we op een stijging blijven zitten. De cijfers zijn solide en het bedrijf toont veerkracht in een uitdagende markt.
Toch vinden we het aandeel op de huidige niveaus redelijk duur. De bescheiden omzetgroei en de druk op de marges maken het moeilijk om op deze waardering een aantrekkelijk instapmoment te zien.
De verwachte winstgroei en sterke kasstroom blijven positieve factoren, maar zonder een duidelijke katalysator voor verdere groei achten we het aandeel momenteel niet aantrekkelijk genoeg om nu nog een positie in te nemen.
Sterke punten
- Omzet en winst lagen grotendeels in lijn met de verwachtingen.
- Stabiele prestaties ondanks uitdagende macro-economische omstandigheden.
- Sterke kasstroom en een verhoogd dividend.
- Positieve vooruitzichten voor 2025 met verwachte winstgroei.
Zwakke punten
- De winstmarge blijft onder druk staan.
- De groei is bescheiden, met beperkte omzetstijgingen.
- De operationele winst daalde ten opzichte van een jaar eerder.
- Onzekerheden rondom inflatie en aanvoerketen blijven een risico.
Terug naar de cijfers
De omzet steeg op jaarbasis met 1,0 procent naar 23,3 miljard euro. Bij constante wisselkoersen kwam de groei uit op 0,6 procent. Analisten hadden een omzet van 23,2 miljard euro verwacht. De omzet in de Verenigde Staten bedroeg 13,9 miljard euro, exact zoals voorspeld, terwijl de Europese activiteiten 9,4 miljard euro opleverden, eveneens conform de ramingen.
De onderliggende operationele winst kwam uit op 958 miljoen euro, iets boven de analistenverwachting van 940 miljoen euro, maar nog steeds 3,8 procent lager dan een jaar eerder. De operationele marge daalde zoals verwacht met 0,2 procentpunt naar 4,1 procent.
Over heel 2024 behaalde Ahold Delhaize een omzet van 89,4 miljard euro, een stijging van 0,7 procent, iets boven de verwachting van 89,3 miljard euro. De onderliggende operationele winst bleef stabiel op 3,6 miljard euro, wat in lijn lag met de ramingen. De onderliggende winst per aandeel kwam uit op 2,54 euro, identiek aan het voorgaande jaar en in overeenstemming met de verwachtingen.
De vrije kasstroom kwam uit op 2,5 miljard euro, iets hoger dan de verwachte 2,3 miljard euro. Ahold Delhaize stelt voor een dividend van 1,17 euro per aandeel uit te keren, een stijging van 6,4 procent ten opzichte van 2023.
Voor 2025 verwacht Ahold Delhaize een onderliggende operationele marge van circa 4 procent. De onderliggende winst per aandeel wordt geraamd op een groei van 5 tot 9 procent. De vrije kasstroom moet minimaal 2,2 miljard euro bedragen, terwijl de investeringen oplopen tot 2,7 miljard euro.
Analisten rekenen voor 2025 op een omzetgroei naar 95,1 miljard euro, een onderliggende operationele winst van 3,8 miljard euro en een stabiele marge van 4 procent.
Disclaimer Aan de door ons opgestelde informatie kan op geen enkele wijze rechten worden ontleend. Alle door ons verstrekte informatie en analyses zijn geheel vrijblijvend. Alle consequenties van het op welke wijze dan ook toepassen van de informatie blijven volledig voor uw eigen rekening.
Wij aanvaarden geen aansprakelijkheid voor de mogelijke gevolgen of schade die zouden kunnen voortvloeien uit het gebruik van de door ons gepubliceerde informatie. U bent zelf eindverantwoordelijk voor de beslissingen die u neemt met betrekking tot uw beleggingen.
