ASML: update na opname in de Free Ride Portfolio
Dit is een update na reeds een eerder artikel vorige week. Zie ook de database.
ASML $ASML heeft vorige week een analisten dag gehad waar we reeds ruim aandacht aan hebben besteed. Dit is een update aan de hand van deze informatie en ander nieuws.
Met haar monopolie op extreme ultraviolet (EUV) machines speelt het bedrijf een centrale rol in de productie van geavanceerde chips, essentieel voor toepassingen in kunstmatige intelligentie (AI), datacenters, automotive en 5G.
Wij hebben vorige week ASML toegevoegd aan onze Free Ride Portfolio, ondanks mogelijke korte termijn (grote) correcties. Deze beslissing is gebaseerd op ASML’s ongeëvenaarde technologische voorsprong, financiële kracht en strategische positionering in een snelgroeiende markt. En op de lange chart.
Dit artikel behandelt beknopt de visie, de marktkansen, en de markt.
Visie op het aandeel
ASML is een strategische toevoeging aan onze Free Ride Portfolio. Het aandeel biedt een uitzonderlijke combinatie van groeimogelijkheden, technologische dominantie en financiële stabiliteit.
ASML blijft de enige aanbieder van EUV-machines, en zijn innovaties in high-NA en hyper-NA versterken dit monopolie. De groei in AI, datacenters en automotive toepassingen biedt aanzienlijke en langdurige marktkansen.
ASML realiseert marges van meer dan 50%, beschikt over een sterk orderboek en blijft aandeelhouders belonen met dividend en aandeleninkoopprogramma’s.
Hoewel op de korte termijn een verdere correctie mogelijk is, blijven de fundamenten van ASML solide en aantrekkelijk, ook voor institutionele beleggers. En zoals blijkt uit de lange chart, zelfs grotere dalingen zijn altijd gevolgd door nog grotere stijgingen.
Het aandeel is zodoende een essentiële investering voor wie wil profiteren van de digitale transformatie en de groeiende vraag naar geavanceerde halfgeleiders (geen garanties).
Maar wees ook niet teleurgesteld als de koers eerst nog wel verder daalt. Het exacte en beste moment om te kopen is toch nooit te zeggen en dat is reden om nu alvast in te stappen in de Free Ride Portfolio.
Investor day
- ASML bevestigde de omzetdoelen van €44-60 miljard en een marge van 56-60% in 2030, met een jaarlijkse groei van 7,8-13,5%.
- EUV groeit 18,7-27% per jaar tot 2030, DUV blijft vrijwel stabiel (-3,8% tot 1,3%).
- EUV-uitgaven vertegenwoordigen 10-20% van logicachips en 15-25% van DRAM.
- NAND-verwachtingen dalen (-60%), DRAM stijgt (+67%). En Voor AI-chips wordt $400 miljard verwacht in 2030.
- High-NA EUV speelt een grotere rol bij logicachips (25-30 belichtingen) en DRAM (7-10 belichtingen).
Vergelijking met de sector
- Marges: ASML blijft marges boven de 50% realiseren, terwijl concurrenten zoals Applied Materials en Lam Research aanzienlijk lagere marges rapporteren.
- Ordergroei: ASML’s orderboek groeit jaarlijks met dubbele cijfers, een uitzonderlijke prestatie in een markt die wordt geconfronteerd met overcapaciteit en prijsdruk.
ASML’s unieke marktpositie is geworteld in haar technologische dominantie, schaalbare innovaties en strategische partnerschappen met toonaangevende chipproducenten.
Monopolie op EUV-technologie
- ASML is de enige fabrikant van EUV-machines, die essentieel zijn voor de productie van chips op de meest geavanceerde knooppunten (nodes), zoals 3nm en kleiner.
- EUV-technologie ondersteunt toepassingen in AI, datacenters, automotive en mobiele apparaten. Hierdoor is ASML niet alleen een leverancier, maar een strategische partner voor klanten zoals TSMC, Samsung en zelfs het gehavende Intel.
Innovaties in High-NA en Hyper-NA
- ASML ontwikkelt geavanceerde high-NA (Numerical Aperture) en hyper-NA systemen, die tegen 2030 een integraal onderdeel zullen zijn van de chipproductie.
- Deze technologieën verhogen de resolutie en verkleinen de chipafmetingen, wat leidt tot hogere prestaties en lagere kosten per chip.
Schaalbare technologie
- Het nieuwe EUV-platform van ASML is ontworpen met herbruikbare hardwaremodules, zoals bronnen en belichters. Dit verlaagt de kosten voor klanten en biedt een lange levensduur voor ASML’s machines.
Markt en sector
De halfgeleiderindustrie blijft één van de meest dynamische sectoren ter wereld, aangedreven door megatrends zoals digitalisering, elektrificatie en kunstmatige intelligentie. ASML staat centraal in deze transformatie. Zonder ASML stop de vooruitgang.
AI en datacenters
De markt voor AI-chips wordt tegen 2030 geschat op $400 miljard, en ASML profiteert direct van de groei in geavanceerde logicachips.
De prognose voor serverchips is verhoogd naar $360 miljard in 2030, ondersteund door de toenemende vraag naar cloudopslag en datacenteroplossingen.
Automotive en elektrificatie
- Elektrische voertuigen (EV’s) en geavanceerde rijhulpsystemen (ADAS) blijven de vraag naar geavanceerde halfgeleiders stimuleren.
- ASML is goed gepositioneerd om te profiteren van de groeiende vraag naar chips met een hoge performance-per-watt verhouding, cruciaal voor automotive toepassingen.
EUV-toepassingen
Tegen 2030 zullen logicachips naar verwachting 25-30 EUV-belichtingen per chip vereisen en DRAM 7-10 belichtingen.
Multi-patterning technieken worden vervangen door enkele EUV-belichtingen, wat kostenbesparingen en hogere efficiëntie oplevert.
Geografische dynamiek
- China: Ondanks exportbeperkingen blijft de vraag vanuit Chinese klanten substantieel, met focus op oudere generaties chips. Deze omzet gaat wegvallen, maar wordt waarschijnlijk opgevangen door andere regio's waarbij vooral Japan in opkomst is.
- VS en Europa: Overheidsinitiatieven zoals de Chips Act en Europese subsidies, de Japanse en Koreaanse voordelen, stimuleren investeringen in lokale halfgeleiderproductie.
Risico's
Hoewel ASML robuust gepositioneerd is, zijn er enkele risico’s die beleggers moeten overwegen.
- Geopolitieke spanningen: Exportbeperkingen naar China kunnen de omzetgroei beïnvloeden, vooral in het DUV-segment. ASML compenseert dit deels met een sterke vraag in de VS en Taiwan.
- Macro economische onzekerheden: Een mondiale economische vertraging kan de kapitaalinvesteringen van klanten vertragen.
- Concurrentie in Edge AI: ASML is minder optimistisch over de Edge AI-markt dan concurrenten zoals NVIDIA en AMD. Dit kan een een risico vormen, maar ook een positieve verrassing.
Disclaimer Aan de door ons opgestelde informatie kan op geen enkele wijze rechten worden ontleend. Alle door ons verstrekte informatie en analyses zijn geheel vrijblijvend. Alle consequenties van het op welke wijze dan ook toepassen van de informatie blijven volledig voor uw eigen rekening.
Wij aanvaarden geen aansprakelijkheid voor de mogelijke gevolgen of schade die zouden kunnen voortvloeien uit het gebruik van de door ons gepubliceerde informatie. U bent zelf eindverantwoordelijk voor de beslissingen die u neemt met betrekking tot uw beleggingen.
