BASF resultaten geen reden om aandeel te kopen - Visie op de cijfers
BASF $BAS rapporteerde een stijging van de nettowinst in 2024 naar €1,30 miljard, vergeleken met €225 miljoen in 2023. De winst per aandeel (EPS) steeg naar €1,45 van €0,25. De omzet daalde echter naar €65,26 miljard, een afname ten opzichte van €68,90 miljard een jaar eerder.
Analisten hadden €65,11 miljard aan omzet, €1,88 miljard aan nettowinst en een EPS van €3,40 verwacht, wat betekent dat de winst achterbleef bij de verwachtingen. De voorgestelde dividenduitkering is €2,25 per aandeel, fors lager dan de €3,40 per aandeel van vorig jaar.
Voor 2025 verwacht BASF een groei van de aangepaste EBITDA naar €8,0 - €8,4 miljard, een stijging ten opzichte van €7,9 miljard in 2024. Dit moet komen door kostenbesparingen in Europa, maar ook door opstartkosten van een nieuw chemisch complex in China.
Visie op het aandeel
BASF heeft in 2024 een (vertekende) winstgroei laten zien, en de omzetdaling en de tegenvallende resultaten ten opzichte van de verwachtingen zetten vraagtekens bij de kracht van het herstel. Wij blijven weg uit het aandeel.
Over het algemeen staat BASF voor een uitdagende transformatie, met de nadruk op kostenbesparingen en strategische herstructureringen, maar het bedrijf moet zich nog bewijzen met omzetgroei en winstverbetering.
De strategische herstructurering, waarbij de landbouwdivisie mogelijk naar de beurs gaat en andere onderdelen worden verzelfstandigd, kan wel waarde ontsluiten.
Het verlaagde dividend is een signaal dat BASF zich richt op financiële herstructurering en kostenbesparingen. Dit kan op de lange termijn positief uitpakken, maar op korte termijn zet het druk op de aantrekkelijkheid van het aandeel.
De chemiesector blijft onder druk staan door zwakke economische vooruitzichten in Europa en herstructureringskosten.
Wij zien op dit moment geen reden om een positie in BASF te nemen. De industriële omstandigheden blijven uitdagend en de zwakke prestaties van de batterijmaterialenbusiness laten zien dat er nog risico’s zijn.
Ondanks de geplande kostenbesparingen en strategische veranderingen wachten we op verdere bevestiging van structurele verbetering voordat we overwegen in te stappen.
CEO Markus Kamieth voert een strategische herstructurering door, waaronder een mogelijke afsplitsing van de divisies voor batterijchemicaliën en katalysatoren en een gedeeltelijke beursgang van de landbouwdivisie in 2027. De herstructurering gaat gepaard met €2,1 miljard aan geplande kostenbesparingen tegen 2026.
In januari rapporteerde BASF onverwacht lagere dan verwachte winstcijfers, mede door afschrijvingen op de batterijmaterialenbusiness en herstructureringskosten. Dit weerspiegelt de moeilijke marktomstandigheden en de zwakke industriële vooruitzichten in Duitsland.
Disclaimer Aan de door ons opgestelde informatie kan op geen enkele wijze rechten worden ontleend. Alle door ons verstrekte informatie en analyses zijn geheel vrijblijvend. Alle consequenties van het op welke wijze dan ook toepassen van de informatie blijven volledig voor uw eigen rekening.
Wij aanvaarden geen aansprakelijkheid voor de mogelijke gevolgen of schade die zouden kunnen voortvloeien uit het gebruik van de door ons gepubliceerde informatie. U bent zelf eindverantwoordelijk voor de beslissingen die u neemt met betrekking tot uw beleggingen.
