Basic-Fit lager na cijfers - Visie op het aandeel
Basic-Fit$ BFIT, waar we ver weg van blijven, zag in 2024 de omzet flink toenemen, terwijl het onderliggende resultaat verbeterde. De fitnessketen rapporteerde een omzetgroei van 16 procent tot 1,22 miljard euro, iets onder de consensus van 1,23 miljard euro.
De onderliggende EBITDA na leases steeg met 20 procent tot 313 miljoen euro, eveneens net onder de marktverwachting. De vrije kasstroom viel tegen door hogere onderhoudskosten.
Ondanks deze tegenvaller bleef er onder de streep een winst over van 8 miljoen euro, vergeleken met een verlies van 2,7 miljoen euro een jaar eerder.
Het bedrijf verwacht in 2025 en 2026 elk 100 nieuwe clubs te openen en mikt op een omzet van 1,38 tot 1,43 miljard euro in 2025. Ook wil het bedrijf 40 miljoen euro aan eigen aandelen inkopen en de schuldratio verlagen.
Visie op het aandeel
Ondanks de omzetgroei en de verbetering van het onderliggende resultaat, zien wij momenteel geen aantrekkelijkheid in het aandeel Basic-Fit. Dit heeft te maken met de hoge schuldenlast en de onzekerheden in de markt. Zie ook de database.
De financiële druk blijft hoog, en hoewel er plannen zijn om de schuldratio terug te brengen, blijft de huidige situatie een risico.
Daarnaast twijfelen we of de marges niet verder onder druk komen te staan door stijgende kosten en een mogelijk zwakkere markt.
De expansieplannen kunnen op de lange termijn waarde toevoegen, maar brengen ook risico’s met zich mee. Voor ons is het aandeel op dit moment geen interessante investering. Alleen een overname kan aandeelhouders "redden" bij dit aandeel.
Sterke en zwakke punten
Een positief aspect is dat de omzet per lid per maand is gestegen naar 24,24 euro, een verbetering ten opzichte van 2023. De stijging van het ledenaantal en de stabiele groei van clubs zijn eveneens sterke punten. De expansie van het netwerk en de focus op 24/7-openingen kunnen op termijn extra inkomsten genereren.
Aan de andere kant zijn de tegenvallende vrije kasstroom en de hogere onderhoudskosten zorgpunten. De operationele kosten stijgen, en hoewel de uitbreidingsstrategie ambitieus is, brengt het ook extra financiële lasten met zich mee. Daarnaast blijft de macro-economische situatie onzeker, wat impact kan hebben op de groei en winstgevendheid.
Cijfers en outlook
- Omzet: +16% tot 1,22 miljard euro (verwachting: 1,23 miljard euro)
- Gemiddelde omzet per lid per maand: 24,24 euro (2023: 23,53 euro)
- Onderliggende EBITDA na leases: +20% tot 313 miljoen euro (verwachting: 315 miljoen euro)
- Winst: 8,0 miljoen euro (2023: verlies van 2,7 miljoen euro)
- Vrije kasstroom: 2,36 euro per aandeel (verwachting: 2,60-2,95 euro)
- Aantal clubs: +173 tot 1.575
- Aantal leden: +12% tot 4,25 miljoen
Voor 2025 mikt Basic-Fit op een omzet tussen 1,38 en 1,43 miljard euro en een EBITDA tussen 330 en 370 miljoen euro. De uitrol van 24/7-openingen zal de kostenbasis met 35 miljoen euro verhogen, maar dit moet worden gecompenseerd door een stijging van het ledenaantal. Daarnaast verwacht het bedrijf dat het in 2025 een positieve vrije kasstroom kan genereren en 40 miljoen euro aan eigen aandelen kan inkopen.
Conclusie
Hoewel Basic-Fit een solide omzetgroei laat zien en plannen heeft om de financiële situatie te verbeteren, blijven wij sceptisch over de haalbaarheid op de korte termijn.
De schulden blijven een aandachtspunt, en het is onzeker of de marges op peil blijven. De strategie om verder uit te breiden en meer clubs 24/7 te openen kan werken, maar brengt ook risico’s met zich mee.
Daarom blijven wij momenteel afzijdig bij het aandeel en zien we, tenzij er en overname gaat plaatsvinden, weinig opwaarts potentieel.
Disclaimer Aan de door ons opgestelde informatie kan op geen enkele wijze rechten worden ontleend. Alle door ons verstrekte informatie en analyses zijn geheel vrijblijvend. Alle consequenties van het op welke wijze dan ook toepassen van de informatie blijven volledig voor uw eigen rekening.
Wij aanvaarden geen aansprakelijkheid voor de mogelijke gevolgen of schade die zouden kunnen voortvloeien uit het gebruik van de door ons gepubliceerde informatie. U bent zelf eindverantwoordelijk voor de beslissingen die u neemt met betrekking tot uw beleggingen.
