Broadcom $AVGO heeft zijn eerste kwartaalresultaten gepresenteerd en deze overtroffen de verwachtingen van analisten. De chipfabrikant gaf daarnaast een sterke vooruitblik voor het huidige kwartaal. Dit nieuws zorgde ervoor dat het aandeel nabeurs met 13% steeg. De groei wordt grotendeels aangedreven door de vraag naar op maat gemaakte AI-chips, een segment waarin Broadcom een steeds belangrijkere rol speelt.

Visie op het aandeel en meer

Wij zouden het aandeel op dit moment nog niet kopen op bijkopen. De cijfers zijn zonder twijfel een goed signaal en laten zien dat Broadcom sterk presteert in zowel AI als software. Echter, gezien de algehele stemming binnen de halfgeleidersector, is er nog een kans dat het aandeel verder corrigeert.

De onzekerheid rondom handelstarieven en de volatiliteit in tech kunnen de koers onder druk houden. Toch zien we Broadcom als een kandidaat om op te nemen als de marktsentimenten draaien en er een aantrekkelijk instapmoment ontstaat.

De vraag is echter of dat moment nu al daar is. Een daling naar de VWAP zou wenselijk zijn. We overwegen dus om in te stappen zodra de markt stabiliseert en het opwaartse potentieel duidelijker wordt.

Sterke punten

Eén van de grootste krachten van Broadcom is de sterke groei in de AI-markt. Het bedrijf is een belangrijke leverancier van datacenterinfrastructuur voor AI, waarbij het onder andere samenwerkt met Google aan op maat gemaakte AI-chips.

Dit heeft geleid tot een forse stijging van de omzet in dit segment, die in het eerste kwartaal met 77% steeg naar $4,1 miljard. Broadcom verwacht deze groei voort te zetten met een geschatte $4,4 miljard aan AI-inkomsten in het tweede kwartaal.

Een ander sterk punt is de brede spreiding van inkomsten. Naast de halfgeleiderdivisie, die met 11% groeide tot $8,21 miljard, kende de infrastructuursoftwaretak een explosieve groei van 47% tot $6,7 miljard.

Deze toename is mede te danken aan de overname van VMware in het vierde kwartaal van 2023. Broadcom profiteert van deze diversificatie, waardoor het minder afhankelijk is van slechts één marktsegment.

Zwakke punten

Ondanks de sterke kwartaalresultaten zijn er zorgen over de handelstarieven. De onzekerheid rondom het handelsbeleid blijft een potentiële risicofactor voor het aandeel.

Daarnaast blijft Broadcom selectief in zijn samenwerkingen voor AI-chips. CEO Hock Tan gaf aan dat het bedrijf alleen werkt met grote partijen die in staat zijn om de producten in grote volumes te implementeren: "We doen het niet voor startups."

Hoewel deze strategie Broadcom helpt om te focussen op schaalvoordelen, kan het ook betekenen dat bepaalde groeikansen worden gemist.

Broadcom Earnings call uitspraken

• Omzetverwachtingen voor Q2 per segment:
  • Infrastructuur: $6,5 miljard
  • Halfgeleiders: $8,4 miljard (waarvan AI $4,4 miljard)
• Broadcom overweegt op dit moment geen overnames
• Het management benadrukte Broadcoms hardwarevoordeel in het optimaliseren van grote taalmodellen. Hierdoor positioneert het bedrijf zich als een cruciale speler in de vraag naar gespecialiseerde acceleratorontwerpen voor de nieuwste AI-modellen.
• De recordprestaties in het eerste kwartaal werden gedreven door een sterke AI-omzetgroei van 77% op jaarbasis, wat de versnelde opmars van Broadcom in high-performance AI-accelerators voor hyperscale-klanten onderstreept.
• De vooruitzichten voor het tweede kwartaal wijzen op aanhoudende AI-groei. De AI-omzet wordt verwacht te stijgen tot ongeveer $4,4 miljard, voornamelijk door verhoogde leveringen van netwerkoplossingen.
• Er wordt fors geïnvesteerd in onderzoek en ontwikkeling, waaronder de volgende generatie 2nm AI XPU-packaging en schaalbare acceleratorclusters. Binnenkort worden de eerste geavanceerde netwerkschakelaars geleverd.
• Broadcom breidt samenwerkingen met hyperscale-partners uit. Twee extra partners zijn toegevoegd en nog eens vier bevinden zich in actieve ontwikkeling voor maatwerk AI-accelerators, wat de lange termijn-marktkansen aanzienlijk vergroot.
• De prestaties van niet-AI-halfgeleidersegmenten waren gemengd: de draadloze markt vertoonde seizoensgebonden dalingen, terwijl breedband een dubbelcijferige groei liet zien en de serveropslagmarkt in het tweede kwartaal een herstel verwacht.
• De algemene halfgeleiderprognose voor het tweede kwartaal wijst op bescheiden opeenvolgende groei en sterke vooruitgang op jaarbasis, waarbij AI blijft uitblinken terwijl niet-AI-segmenten nog uitdagingen kennen.
• De investeringen in R&D worden verder opgevoerd boven de $1,4 miljard van Q1. De focus ligt op verbeterde AI-accelerators en netwerktechnologie, inclusief een verdubbeling van de Tomahawk-capaciteit en de versnelde ontwikkeling van Tomahawk zeven en acht.
• AI blijft een drijvende kracht achter innovatie. Het management benadrukte dat de groeiende behoeften van generatieve AI niet alleen hogere rekencapaciteit vereisen, maar ook geoptimaliseerde netwerkoplossingen, wat Broadcoms dubbele focus op rekenkracht en connectiviteit versterkt.
• Macroeconomische en regelgevende uitdagingen, zoals mogelijke chipheffingen en veranderende AI-regelgeving, worden erkend maar als beheersbaar beschouwd. Broadcom speelt in op marktverstoringen om innovatie en groei binnen de halfgeleiderindustrie te stimuleren.

Opmerkelijke zaken

Een opvallende ontwikkeling is dat Broadcom zijn samenwerkingen in AI uitbreidt. In december kondigde het bedrijf aan dat het samenwerkt met drie grote cloudproviders om op maat gemaakte AI-chips te ontwikkelen.

CEO Hock Tan meldde nu dat Broadcom zich ook "diepgaand heeft verbonden" met twee extra hyperscalers en daarnaast met vier andere potentiële klanten werkt aan hun eigen AI-chips. Dit laat zien dat Broadcom steeds meer wordt gezien als een sleutelspeler in de AI-hardwaremarkt.

Ook is de sterke omzetgroei in software opmerkelijk. Met $6,7 miljard aan software-inkomsten in het afgelopen kwartaal is deze divisie goed voor een aanzienlijk deel van de totale omzet.

De overname van VMware blijkt een strategisch slimme zet te zijn geweest, omdat het Broadcom helpt om zijn inkomstenbasis verder te verbreden.

Cijfers en outlook

• Winst per aandeel: $1,60 (verwacht: $1,49)
• Omzet: $14,92 miljard (verwacht: $14,61 miljard)
• Netto-inkomen: $5,5 miljard ($1,14 per aandeel), tegenover $1,33 miljard ($0,28 per aandeel) een jaar eerder
• Omzet AI-divisie: $4,1 miljard (+77% op jaarbasis)
• Omzet halfgeleiders: $8,21 miljard (+11% op jaarbasis)
• Omzet software: $6,7 miljard (+47% op jaarbasis)

Voor het tweede kwartaal verwacht Broadcom een omzet van ongeveer $14,9 miljard, wat boven de schatting van analisten van $14,76 miljard ligt. De vooruitzichten voor de AI-sector blijven sterk, en Broadcom verwacht een verdere stijging in de AI-gerelateerde inkomsten. Met een solide positie in zowel halfgeleiders als software lijkt het bedrijf goed gepositioneerd voor verdere groei in 2025.

Tags:
• broadcom
• wall street
• avgo
• q cijfers
• feat