Broadcom: Sterke cijfers en rally nabeurs - Kansen in AI - Visie op het aandeel
Broadcom $AVGO rapporteerde sterke financiële resultaten voor het vierde kwartaal van 2024, met een omzetstijging van 51% tot 14,05 miljard dollar. Het aandeel steeg nabeurs met 14%.
Hoewel de omzetverwachtingen iets lager waren dan analisten hadden voorspeld, overtroffen de winstcijfers de verwachtingen. Het netto-inkomen steeg naar 4,32 miljard dollar, terwijl de inkomsten uit kunstmatige intelligentie met 220% toenamen tot 12,2 miljard dollar. De kwartaaldividend werd verhoogd met 11%.
Broadcom rapporteerde een guidance van circa 14,6 miljard dollar voor Q1, iets hoger dan de geschatte 14,55 miljard dollar, maar dit markeert wel een indrukwekkende stijging van 22% ten opzichte van vorig jaar. De aangepaste EBITDA wordt gezien ongeveer 66% van de verwachte omzet.
In een opvallende verandering kondigde Broadcom aan dat het vanaf nu afzonderlijk AI- en niet-AI-halfgeleideromzet zal rapporteren, wat meer inzicht biedt in de groei en prestaties van deze segmenten.
Visie op het aandeel
Broadcom heeft een solide prestatie neergezet, wat blijkt uit de sterke omzetgroei en winstgevendheid, gedreven door de enorme vraag naar kunstmatige intelligentie (AI) en infrastructuursoftware.
Hoewel wij zelf de stijging van het aandeel hebben gemist, zouden we, indien we een positie hadden, deze vasthouden met een stop in de winst. Wel zouden we nu niet zomaar nog instappen. Daarvoor zouden we liever de VWAP's gebruiken (de dwarrelende lijnen). Veel goed nieuws zit immers ook al in de koers.
De cijfers laten duidelijk zien dat Broadcom zich in een krachtige groeifase bevindt, ondersteund door zowel interne innovatie als strategische acquisities zoals VMware.
De AI-sector, waarin Broadcom actief is, geldt als één van de meest veelbelovende groeimarkten. Het bedrijf benut deze kansen effectief door zijn focus op op maat gemaakte chips en AI-netwerkoplossingen, die nu al een aanzienlijk deel van de omzet vertegenwoordigen.
De omzetgroei in de AI-divisie met 220% toont niet alleen de vraag in deze sector, maar ook Broadcom's vermogen om schaalbare en innovatieve oplossingen te bieden. Dit wordt versterkt door strategische samenwerkingen met 3 grote cloudspelers, wat de toekomstperspectieven in deze groeimarkt onderstreept.
Infrastructuursoftware, dat bijna verdriedubbelde in omzet dankzij VMware, biedt Broadcom een stabiele inkomstenbron die minder gevoelig is voor cyclische schommelingen dan de halfgeleidersector.
Deze balans tussen cyclische en minder cyclische divisies is cruciaal in een sector waar prijsdruk en overcapaciteit op de loer liggen. Broadcom lijkt echter weinig last te hebben van overcapaciteit, met name in AI, waar de vraag groter is dan het aanbod.
De vrije kasstroom van 39% van de omzet illustreert de sterke operationele efficiëntie en biedt ruimte voor verdere investeringen en aandeelhouderswaarde.
De dividendverhoging met 11% en een voortzetting van de stijgende lijn in dividenden laten zien dat Broadcom de financiële stabiliteit heeft om beleggers te belonen terwijl het tegelijkertijd blijft investeren in groei.
Het bedrijf heeft bovendien laten zien goed te navigeren door de kostenstructuur, met een aangepaste EBITDA van 65% van de omzet, wat redelijk hoog is.
Hoewel Broadcom in een duidelijke groeimarkt opereert, blijven er uitdagingen. De lichte achterblijvende omzetgroei in vergelijking met de verwachtingen en de daling van de kaspositie vragen aandacht.
Echter, gezien de sterke marktpositie, het innovatieve vermogen, en de solide financiële resultaten, blijven wij over een langere periode meer winsten zien in het aandeel, maar zouden ook wachten met opnieuw instappen op een beter niveau.
En zoals zoals aangegeven, als je de aandelen hebt, zouden we met een stop in de winst blijven zitten. Broadcom is goed gepositioneerd om verder te profiteren van de AI-boom en met de integratie van VMware.
Broadcom ziet kansen in AI-markt
CEO Hock Tan benadrukte de enorme kansen in de AI-markt, met een voorspelling dat de totale adresbare markt (TAM) voor AI-halfgeleiders in 2027 tussen de 60 miljard en 90 miljard dollar zal liggen. Dit wordt gedreven door 3 hyperscalers – Bytedance, Google $GOOGL en Meta $META – die elk één miljoen acceleratorclusters gaan inzetten.
Daarnaast heeft Broadcom naar eigen zeggen overeenkomsten gesloten met 2 extra hyperscalers, vermoedelijk OpenAI en Apple $AAPL, voor soortgelijke implementaties tegen 2027.
Voor het eerste kwartaal van 2024 verwacht Broadcom een AI-halfgeleideromzet van 3,8 miljard dollar, een stijging van 65% ten opzichte van vorig jaar.
Tegelijkertijd zal de niet-AI-halfgeleideromzet naar verwachting met midden-tien procenten dalen. De omzet uit infrastructuursoftware wordt geschat op een stijging van circa 700 miljoen dollar kwartaal-op-kwartaal, tot 6,5 miljard dollar, deels door vertraagde deals die in dit kwartaal zijn afgerond.
Sterke punten
- Winstgroei:
- Netto-inkomen steeg met 23% jaar-op-jaar naar 4,32 miljard dollar.
- De aangepaste winst per aandeel van 1,42 dollar overtrof de verwachting van 1,38 dollar.
- Sterke prestaties in AI:
- AI-gerelateerde inkomsten verdrievoudigden tot 12,2 miljard dollar, goed voor een belangrijk deel van de omzetgroei.
- Samenwerkingen met drie grote cloudklanten voor op maat gemaakte AI-chips.
- Omzetgroei in infrastructuursoftware:
- Omzet steeg met 196% naar 5,82 miljard dollar, ondersteund door de succesvolle integratie van VMware.
- Dividendverhoging:
- Het kwartaaldividend werd met 11% verhoogd naar 0,59 dollar per aandeel, het veertiende opeenvolgende jaar van dividendgroei.
Zwakke punten
- Lichte omzettegenvaller:
- De gerealiseerde omzet van 14,05 miljard dollar bleef iets achter bij de verwachtingen van 14,09 miljard dollar.
- Kaspositie daalde licht:
- Cash en kasequivalenten daalden naar 9,35 miljard dollar, een afname ten opzichte van het vorige kwartaal.
- Hoge operationele kosten:
- Kosten voor onderzoek en ontwikkeling en algemene kosten namen toe, wat druk zette op de marges.
Vooruitzichten
Broadcom verwacht voor het eerste kwartaal van 2025 een omzet van ongeveer 14,6 miljard dollar, wat een stijging van 22% betekent ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar. Het bedrijf voorspelt een aangepaste EBITDA van 66% van de verwachte omzet, wat wijst op aanhoudend sterke operationele efficiëntie.
CEO Hock Tan benadrukt de "massale kansen" in AI, met de verwachting dat de marktwaarde voor AI-chips tegen 2027 kan oplopen tot 90 miljard dollar.
Cijfers
- Omzetverdeling:
- Semiconductoroplossingen: 8,23 miljard dollar (+12% jaar-op-jaar).
- Infrastructuursoftware: 5,82 miljard dollar (+196% jaar-op-jaar).
- Vrije kasstroom:
- 5,48 miljard dollar in het vierde kwartaal, goed voor 39% van de omzet.
- Jaarcijfers:
- Totale omzet in 2024 steeg met 44% tot 51,6 miljard dollar.
- Aangepaste EBITDA groeide met 37% naar 31,9 miljard dollar.
- Overnames:
- Succesvolle integratie van VMware heeft de softwaredivisie aanzienlijk versterkt.
Uitspraken van de CEO
Hock Tan, CEO van Broadcom, verklaarde: “Onze AI-gerelateerde inkomsten groeiden met 220% dit jaar, aangedreven door onze toonaangevende AI XPUs en Ethernet-netwerkportfolio. We zien enorme kansen in AI voor de komende drie jaar, ondersteund door de ontwikkelingen bij hyperscalers en hun custom AI-accelerators.”
Resumerend
Broadcom heeft opnieuw sterke financiële resultaten laten zien, aangedreven door de groei in zowel AI als infrastructuursoftware. Hoewel de omzetverwachting iets tegenviel, blijft de focus op AI en strategische samenwerkingen een belangrijke motor voor toekomstige groei.
Als wij een positie in het aandeel zouden hebben, zouden we voorlopig blijven zitten gezien de gunstige vooruitzichten, maar wel met een stop in winst aangezien veel goed nieuws ook al in de koers zit.
Disclaimer Aan de door ons opgestelde informatie kan op geen enkele wijze rechten worden ontleend. Alle door ons verstrekte informatie en analyses zijn geheel vrijblijvend. Alle consequenties van het op welke wijze dan ook toepassen van de informatie blijven volledig voor uw eigen rekening.
Wij aanvaarden geen aansprakelijkheid voor de mogelijke gevolgen of schade die zouden kunnen voortvloeien uit het gebruik van de door ons gepubliceerde informatie. U bent zelf eindverantwoordelijk voor de beslissingen die u neemt met betrekking tot uw beleggingen.
