Celsius 35% hoger voorbeurs na de cijfers - Op een up blijven - Visie op de ontwikkelingen
Celsius Holdings $CELH heeft in het vierde kwartaal van 2024 een omzet van $332,2 miljoen behaald, waarmee de verwachtingen van analisten werden overtroffen. Het aandeel Celsius steeg met 35% in de nabeurshandel en wij zitten op een stijging.
Hoewel de omzet met 4% is gedaald ten opzichte van vorig jaar, steeg de brutomarge naar 50,2%, een toename van 240 basispunten. De aangepaste winst per aandeel (EPS) bedroeg $0,14, wat hoger was dan de verwachting van $0,11. Daarnaast kondigde het bedrijf de overname aan van Alani Nu voor $1,8 miljard, wat wordt gezien als een belangrijke strategische zet voor verdere groei.
Visie op het aandeel
We zitten op een stijging van het aandeel Celsius. Het aandeel was lange tijd een grote bleeder, maar de recente ontwikkelingen laten zien dat we weer volledig terug zijn in de opwaartse race. De marktreactie bevestigt dit, met een koerssprong van 35% na de kwartaalresultaten.
Ondanks de volatiliteit van de afgelopen periode, vinden we het aandeel nog steeds goedkoop, gezien de structurele groei in de functionele drankensector en de strategische positionering van Celsius binnen deze markt.
Celsius opereert in één van de snelst groeiende segmenten van de voedings- en drankenindustrie: de markt voor functionele en energiedranken. De vraag naar gezondere alternatieven binnen deze categorie neemt toe, en Celsius speelt hier goed op in door producten zonder aspartaam en fructosestroop aan te bieden.
Dit onderscheidt het merk in een competitief landschap, waar traditionele energiedranken moeite hebben om hun imago te moderniseren.
De samenwerking met PepsiCo blijft een belangrijk concurrentievoordeel, hoewel deze afhankelijkheid ook een risico vormt. De recente correctie in de distributieketen van PepsiCo had een tijdelijke impact op de omzet, maar de langetermijnstrategie blijft intact.
Het internationale groeipotentieel is aanzienlijk. De omzet in Europa en andere nieuwe markten is met 39% gestegen in het vierde kwartaal, terwijl internationale verkopen over heel 2024 met 37% toenamen.
De expansie naar het Verenigd Koninkrijk, Ierland, Frankrijk, Australië en Nieuw-Zeeland laat zien dat Celsius actief werkt aan diversificatie buiten Noord-Amerika. Dit is essentieel, aangezien de Noord-Amerikaanse markt matiging in groei vertoont, terwijl nieuwe markten nog veel potentieel bieden.
Daarnaast blijft de brutomarge verbeteren, mede door lagere transport- en grondstofkosten, wat Celsius in staat stelt om operationeel efficiënter te worden.
De overname van Alani Nu past perfect in de strategie om het productportfolio te verbreden en verdere marktpenetratie te realiseren. Alani Nu heeft al een sterke positie in het ‘better-for-you’ segment en sluit naadloos aan bij de positionering van Celsius.
De verwachte synergieën van $50 miljoen binnen twee jaar zullen de winstgevendheid verder versterken. Dit soort acquisities bewijst dat Celsius niet alleen afhankelijk is van organische groei, maar ook actief investeert in strategische uitbreiding.
Een ander belangrijk aspect is de kaspositie van het bedrijf, die is opgelopen tot $890 miljoen. Dit biedt Celsius voldoende financiële flexibiliteit om verdere uitbreidingen te financieren en tegelijkertijd investeringen in marketing en distributie te verhogen.
Het bedrijf heeft te maken met stijgende promotiekosten en juridische kosten, maar deze uitgaven lijken grotendeels eenmalig te zijn en zouden in de komende kwartalen moeten afnemen.
De functionele drankensector heeft last van prijzendruk, vooral in een klimaat waarin consumenten steeds prijsbewuster worden. Toch heeft Celsius door zijn premium positionering en sterke merkloyaliteit een zekere buffer tegen deze druk.
In tegenstelling tot veel traditionele energiedranken, die sterk afhankelijk zijn van kortingen en acties, kan Celsius rekenen op een trouwe klantenbasis die bereid is om meer te betalen voor gezondere alternatieven. Dit is één van de redenen waarom de brutomarge blijft stijgen, ondanks de bredere uitdagingen in de sector.
Hoewel er zwakke punten zijn, zoals de tijdelijke omzetdaling in Noord-Amerika en de toegenomen operationele kosten, blijven de fundamenten van Celsius sterk.
De strategische richting is duidelijk: een combinatie van internationale expansie, productinnovatie en overnames om het groeipotentieel te maximaliseren. De sector biedt structurele groeimogelijkheden, en Celsius benut deze optimaal.
Wij blijven positief over het aandeel en verwachten dat de recente koersstijging het begin is van een verdere opwaartse trend.
Sterke punten
- Omzetgroei op jaarbasis: De omzet in 2024 steeg met 3% naar $1,36 miljard, wat duidt op een gestage vraag naar Celsius-producten.
- Internationale groei: De internationale omzet steeg met 39% in Q4 en met 37% over heel 2024. Nieuwe markten zoals het Verenigd Koninkrijk, Ierland, Frankrijk, Australië en Nieuw-Zeeland droegen bij aan deze groei.
- Brutomargeverbetering: De brutomarge steeg naar 50,2%, een stijging van 240 basispunten in Q4 en 220 basispunten over het hele jaar, dankzij lagere transportkosten en goedkopere grondstoffen.
- Strategische overname: Celsius versterkt zijn marktpositie met de acquisitie van Alani Nu, waarmee het bedrijf zijn portfolio uitbreidt en meer marktaandeel wint in de energiedrankenindustrie.
- Verhoogde distributie: Het aantal verkooppunten van Celsius steeg met 37%, waardoor het merk nog breder beschikbaar is. De algehele beschikbaarheid (ACV) bereikte een hoogtepunt van 98,7%.
- Sterke retailprestaties: De totale retailverkopen stegen met 22% over heel 2024, en de marktaandeel binnen de energiedrankencategorie groeide met 160 basispunten naar 11,8%.
Zwakke punten
- Daling van de Noord-Amerikaanse omzet: De omzet in Noord-Amerika daalde met 6% in Q4, voornamelijk door hogere promotiekosten en eenmalige kosten binnen het distributiekanaal.
- Nettoverlies in Q4: Celsius rapporteerde een nettoverlies van $18,9 miljoen in het vierde kwartaal, vergeleken met een winst van $50,1 miljoen een jaar eerder. Dit werd veroorzaakt door hogere juridische en herstructureringskosten.
- Stijging operationele kosten: De uitgaven voor verkoop, algemene en administratieve kosten stegen met 73% tot $185,2 miljoen door juridische kosten en eenmalige herstructureringsuitgaven.
- Lagere aangepaste EBITDA: De aangepaste EBITDA daalde met 4% tot $62,9 miljoen in Q4 en met 13% over heel 2024, wat duidt op druk op de operationele marges.
- Dalende EPS: De verwaterde winst per aandeel (EPS) daalde van $0,17 in Q4 2023 naar $0,11 in Q4 2024, een afname van 165%.
Vooruitzichten
Celsius Holdings blijft optimistisch over de toekomst, mede dankzij de sterke retailprestaties en internationale expansie. Het management benadrukt dat de overname van Alani Nu op lange termijn bijdraagt aan de winstgevendheid, met verwachte synergieën van $50 miljoen binnen twee jaar. Het bedrijf blijft investeren in verticale integratie en efficiënte groeistrategieën.
Daarnaast zal de uitbreiding in Europa en Azië verdere groeikansen bieden, waardoor Celsius minder afhankelijk wordt van de Amerikaanse markt. Het bedrijf heeft wel te maken met stijgende kosten en verhoogde promotionele uitgaven, wat de marges tijdelijk kan beïnvloeden.
Omzet en winst
- Totale omzet: $332,2 miljoen in Q4 (-4% YoY) en $1,36 miljard over heel 2024 (+3% YoY).
- Omzet Noord-Amerika: $311,9 miljoen in Q4 (-6% YoY) en $1,28 miljard over heel 2024 (+1% YoY).
- Internationale omzet: $20,3 miljoen in Q4 (+39% YoY) en $74,7 miljoen over heel 2024 (+37% YoY).
Winstgevendheid
- Brutomarge: 50,2% in Q4 (+240 basispunten YoY) en over heel 2024 (+220 basispunten YoY).
- Aangepaste EBITDA: $62,9 miljoen in Q4 (-4% YoY) en $255,7 miljoen over heel 2024 (-13% YoY).
- Nettoverlies in Q4: -$18,9 miljoen vergeleken met een winst van $50,1 miljoen in Q4 2023.
- Jaarlijkse nettowinst: $145,1 miljoen, een daling van 36% ten opzichte van 2023.
- Verwaterde EPS: -$0,11 in Q4 en $0,45 over heel 2024, vergeleken met $0,17 en $0,77 in 2023.
Kaspositie en kostenstructuur
- Kaspositie: $890,2 miljoen per 31 december 2024, een stijging ten opzichte van $756 miljoen eind 2023.
- Verkoop-, algemene en administratieve kosten: $185,2 miljoen in Q4 (+73% YoY), voornamelijk door juridische en herstructureringskosten.
Uitspraken van het management
John Fieldly, CEO van Celsius Holdings, verklaarde:
"Onze recordomzet van $1,36 miljard in 2024 weerspiegelt een solide jaar van groei, gedreven door de toenemende voorkeur van consumenten voor onze functionele producten. We hebben onze distributiepunten met 37% uitgebreid en onze marktaandeel binnen de categorie met 160 basispunten verhoogd tot 11,8%. De overname van Alani Nu zal Celsius verder versterken als een innovatieve leider in de groeiende wereldwijde energiemarkt."
CFO Jarrod Langhans voegde hieraan toe:
"Onze strategische initiatieven leiden tot langetermijngroei en sterke retailprestaties. We blijven investeren in kapitaalefficiënte expansie en verwachten dat de overname van Alani Nu aanzienlijke financiële voordelen zal opleveren. Onze kapitaalallocatie blijft gericht op het maximaliseren van waarde voor onze aandeelhouders."
Resumerend
Celsius Holdings presteerde in 2024 sterk ondanks een lichte omzetdaling in Q4. De brutomarge verbeterde, maar de operationele kosten stegen fors door juridische en herstructureringsuitgaven, wat resulteerde in een nettoverlies van $18,9 miljoen in het vierde kwartaal.
De overname van Alani Nu wordt gezien als een strategische zet die toekomstige groei kan stimuleren.
Hoewel er uitdagingen blijven, zoals afhankelijkheid van distributiepartners en stijgende kosten, blijven de lange termijn vooruitzichten positief. We zijn terug in de race en blijven op een up zitten.
Disclaimer Aan de door ons opgestelde informatie kan op geen enkele wijze rechten worden ontleend. Alle door ons verstrekte informatie en analyses zijn geheel vrijblijvend. Alle consequenties van het op welke wijze dan ook toepassen van de informatie blijven volledig voor uw eigen rekening.
Wij aanvaarden geen aansprakelijkheid voor de mogelijke gevolgen of schade die zouden kunnen voortvloeien uit het gebruik van de door ons gepubliceerde informatie. U bent zelf eindverantwoordelijk voor de beslissingen die u neemt met betrekking tot uw beleggingen.
