Chips: Verkoop februari record - Maar daling 3-maands gemiddelde - De aandelen
De halfgeleiderindustrie noteert opnieuw indrukwekkende verkoopcijfers, met februari als nieuwe recordmaand. Maar onder de oppervlakte is de vertraging duidelijk zichtbaar.
Het gedaalde driemaands gemiddelde, de wereldwijde maand-op-maand daling en de structurele gevoeligheid voor handelsbelemmeringen wijzen op een fragiel fundament.
De cijfers zijn sterk, maar de sector blijft kwetsbaar. Voor beleggers is het van belang om rustig af te wachten belangrijker dan de drang om niets te missen bij deze aandelen.
Wij blijven dan ook nog steeds wachten om weer vol in deze sector te stappen. We gaan nu eerst in op onze visie en dan verder met de cijfers
De aandelen
Wij zijn voor de lange termijn bullish, maar al geruime tijd voorzichtig over chipaandelen en houden bewust een zeer lage exposure in deze sector. In verschillende namen, puur als voorbeeld zoals ASMI, Besi of bijvoorbeeld AMD, hebben wij momenteel zelfs helemaal geen positie.
Andere posities, waaronder ASML en NVIDIA, zijn sinds 3 februari met 70 procent teruggebracht. Hierdoor is onze totale blootstelling aan de sector op dit moment uitzonderlijk laag.
Dat blijkt, achteraf gezien, de juiste keuze te zijn geweest, gezien de scherpe koersdalingen die veel van deze aandelen recent hebben doorgemaakt.
We merken ook op dat de huidige verkoopcijfers mogelijk deels zijn opgeblazen door anticipatie op nieuwe handelsbeperkingen richting China. Bedrijven zouden uit voorzorg kunnen hebben geanticipeerd op beperkingen in de toelevering, wat tijdelijk zorgt voor hogere volumes. Toch is China nu al zwak in de cijfers.
Ook dat is een reden om niet zomaar op basis van een set cijfers deze aandelen weer massaal te kopen, zeker niet nu de grafieken van deze aandelen al langere tijd een zwakker beeld laten zien.
Daarnaast is er onzekerheid over een tijdelijke afkoeling in de AI-sector. Wel geldt dat op een gegeven moment al het slechte nieuws in de koersen verwerkt zit, maar het is nu niet duidelijk of dat al het geval is.
Uiteraard kijken we weer naar mogelijkheden om geleidelijk terug te keren in deze aandelen, maar we zijn niet van plan om overhaaste beslissingen te nemen. Dit in een markt die nog altijd beheerst wordt door geopolitieke spanningen en onzekerheid over handelstarieven. Geduld is voor ons leidend.
Op het moment dat we wel weer instappen, willen we het idee hebben dat deze aandelen misschien nog wel 30 procent neerwaarts potentieel hebben, maar ook de potentie om in een paar jaar vanaf het instapniveau te verdubbelen.
De vraag is nu dus of al het slechte nieuws al verwerkt is in het koersbeeld, en dat vinden we eigenlijk nog te onduidelijk.
De belangrijkste cijfers
Disclaimer Aan de door ons opgestelde informatie kan op geen enkele wijze rechten worden ontleend. Alle door ons verstrekte informatie en analyses zijn geheel vrijblijvend. Alle consequenties van het op welke wijze dan ook toepassen van de informatie blijven volledig voor uw eigen rekening.
Wij aanvaarden geen aansprakelijkheid voor de mogelijke gevolgen of schade die zouden kunnen voortvloeien uit het gebruik van de door ons gepubliceerde informatie. U bent zelf eindverantwoordelijk voor de beslissingen die u neemt met betrekking tot uw beleggingen.
