Crypto: Bitcoin miners verbeteren model MicroStrategy: kans of risico?
Bitcoin miners zoals Marathon Digital Holdings $MARA, CleanSpark $CLSK en Riot Platforms $RIOT gaan zo langzamerhand de strategie van MicroStrategy $MSTR niet alleen overgenomen, maar ook verbeteren.
Waar MicroStrategy puur Bitcoin koopt en vasthoudt, kunnen deze bedrijven het ook minen tegen kosten die lager liggen dan de marktprijs. Dit biedt een unieke kans op koersstijgingen, hoewel het mogelijk is dat de markt deze voordelen al heeft in geprijsd en het gaat zien als een ponzi.
Wij zitten al langer in deze aandelen en zien dit als een gok met een interessante beloning, ondanks de risico’s. De kans dat het misgaat is echter terdege aanwezig.
Echter, als de subsidies onder Trump doorgaan, wordt het minen van Bitcoin voor deze miners goedkoper. Dit zou een extra push kunnen geven.
Strategie van MicroStrategy: wat is het probleem?
MicroStrategy was een pionier in het gebruiken van Bitcoin als strategisch bezit. Het bedrijf leent geld via obligaties en koopt daarmee Bitcoin, in de hoop dat de waarde blijft stijgen. Hierdoor groeit hun balans, en blijft de strategie werken zolang de Bitcoin-prijs stijgt. Maar er zijn duidelijke beperkingen:
- MicroStrategy is volledig afhankelijk van de marktprijs en kan Bitcoin alleen kopen, niet produceren.
- Hun kernactiviteit, software en diensten, genereert onvoldoende winst om verliezen bij prijsdalingen te compenseren.
- De strategie leunt zwaar op financiering, wat riskant is in een stijgende renteomgeving.
Waarom miners het beter doen
Bitcoin-mijnbedrijven, zoals MARA, hebben een fundamenteel voordeel ten opzichte van MicroStrategy. Zij combineren opslag van Bitcoin met het minen ervan, wat hun strategie efficiënter maakt en minder afhankelijk van prijsschommelingen.
Lagere kosten per Bitcoin
MARA kan Bitcoin minen tegen een kostprijs die aanzienlijk lager ligt dan de marktprijs. In oktober produceerden zij bijvoorbeeld 717 BTC tegen lagere kosten, wat hun opslagstrategie effectiever maakt.
Groei en onafhankelijkheid
MARA blijft zijn productiecapaciteit uitbreiden. Met bijna 1,5 GW aan operationele capaciteit en plannen voor verdere groei, hebben ze de schaalgrootte om hun dominantie in de sector te versterken. Daarnaast neemt hun onafhankelijkheid toe: 65% van hun activiteiten is volledig in eigen beheer, wat leidt tot betere marges en meer controle.
Inkomsten uit kernactiviteiten
In tegenstelling tot MicroStrategy genereren miners zoals MARA, CLSK en RIOT stabiele inkomsten uit hun kernactiviteit: Bitcoin minen. Dit geeft hen een robuustere financiële basis, zelfs als de Bitcoin-prijs tijdelijk daalt.
Wat betekent dit voor MicroStrategy?
De opkomst van mijnbedrijven zoals MARA vormt een uitdaging voor MicroStrategy. Hun strategie om Bitcoin puur te kopen en vast te houden, wordt minder uniek en raakt afhankelijk van de concurrentie.
Als meer miners reserves opbouwen tegen lagere kosten, kan dit leiden tot een kritische blik op het model van MicroStrategy.
MicroStrategy mist daarnaast de flexibiliteit van mining-bedrijven. Het kan geen goedkope Bitcoin produceren en heeft geen alternatieve inkomstenbronnen om hun strategie te ondersteunen.
Kans of al te laat?
Voor aandelen zoals $MARA, $CLSK en $RIOT biedt de verbeterde strategie aanzienlijke kansen op verdere koersstijgingen. Deze bedrijven combineren lage kosten, schaalvoordelen en stabiele inkomsten. Dit maakt hen minder afhankelijk van de grillen van de spotmarkt en geeft hen een robuustere basis dan MicroStrategy.
Toch bestaat het risico dat de markt deze aanpak als een piramidespel begint te zien, waarbij het succes volledig afhangt van blijvend vertrouwen in voortdurende prijsstijgingen. Dit kan leiden tot een plumpudding-effect als het vertrouwen instort en de waarderingen van deze bedrijven sterk dalen.
Conclusie
De verbeterde strategie van miners biedt kansen, maar brengt ook risico’s met zich mee. Ze hebben een duidelijk voordeel ten opzichte van MicroStrategy door hun lagere kosten en operationele efficiëntie.
Dit maakt hun modellen aantrekkelijk voor beleggers, maar het succes hangt af van marktpercepties en de ontwikkeling van de Bitcoin-prijs.
Wij blijven zitten in MARA, CLSK en RIOT en zien opwaarts potentieel, maar blijven alert op signalen die wijzen op oververhitting of een verzadigde markt. Het is een kansrijke gok, zolang de markt deze aanpak als duurzaam blijft beschouwen.
Disclaimer Aan de door ons opgestelde informatie kan op geen enkele wijze rechten worden ontleend. Alle door ons verstrekte informatie en analyses zijn geheel vrijblijvend. Alle consequenties van het op welke wijze dan ook toepassen van de informatie blijven volledig voor uw eigen rekening.
Wij aanvaarden geen aansprakelijkheid voor de mogelijke gevolgen of schade die zouden kunnen voortvloeien uit het gebruik van de door ons gepubliceerde informatie. U bent zelf eindverantwoordelijk voor de beslissingen die u neemt met betrekking tot uw beleggingen.
