De Europese beurzen, die voorbeurs sterk leken te stijgen door een rally van de Japanse Nikkei van ongeveer 10%, hebben uiteindelijk een afwachtende en futloze houding laten zien ondanks de plussen.

Het herstel was niet overtuigend, er was terughoudendheid merkbaar. In de middag zag Amerika wisselende koersen. Rond half zes noteerde New york hoger na een spurt, wat enige steun aan Europa gaf. Maar niet voldoende om echt overtuigende hogere noteringen te zien. De AEX was een uitblinker door ASML wat een investor day bij KeyBanc had.

De dollar liet vandaag een iets sterker patroon zien, waarbij de dollar-yen nauwlettend in de gaten wordt gehouden en iets is gestegen. De goudprijs werd beïnvloed door winstnemingen en industriële metalen hebben het nog steeds moeilijk.

Tegelijkertijd zien we dat de olieprijs een stukje terug moet, ondanks de kans dat er een escalatie kan plaatsvinden tussen Iran en Israël.

De prijs van cryptovaluta's was herstellende, met Bitcoin dat sterk steeg in Amerika en boven de 56.400 dollar uitkomt.

• Kamala Harris heeft bekendgemaakt wie haar running mate zal zijn. Wij denken dat dit de kans vergroot dat Trump de verkiezingen zal winnen. Iedereen mag zelf invullen waarom wij dat denken. Tim Walz is namelijk benoemd als Kamala Harris' running mate voor de Amerikaanse verkiezingen.
• De dollar tegen de yen carry trade is nog zeker niet afgewikkeld. Dit kan nog steeds tot neerwaartse schokken leiden. Zodoende kan je op de korte termijn concluderen dat mogelijke rallies toch weer verkopers gaan aantrekken.
• Gesproken over de carry trade van de dollar en de yen, hebben we vandaag daar ook weer aandacht besteed en het feit dat als de Federal Reserve de rente gaat verlagen en de Bank of Japan de rente gaat verhogen, de druk op de carry trade gaat toenemen. In de basis wordt een Fed-renteverlaging gezien als positief voor de markten, die dan weer naar boven gaan, maar deze keer kan het gecompliceerder zijn zolang die carry trade dus niet is afgehandeld. (Zie ook onze database.)
• Op het gebied van economische data is de agenda morgen redelijk beperkt. Mogelijk dat de handelsbalans en industriële productie in Duitsland nog enige invloed kunnen hebben. Evenals de olievoorraden in Amerika.
• Bij de bedrijfsresultaten komen er een aantal bedrijven met resultaten, waaronder Beiersdorf, Møller-Maersk, Siemens Energy, Commerzbank, Deliveroo, Disney, Beyond Meat, Lyft, AB InBev en Ahold.
• Gesproken over Ahold, we zitten momenteel nog steeds neutraal. Hoewel we wel het idee hebben dat het zijn zaken redelijk goed op orde heeft en eventuele negatieve effecten van lagere marges in Amerika beperkt blijven doen we niks.
• Bij ABN AMRO zitten we op een stijging. We verwachten dat het aandeel de komende paar jaar verder door kan stijgen, waarbij er steun is vanuit het dividendrendement.
• Siemens Energy hebben we reeds eerder over verteld dat als de koers heel fors zal wegzakken, we er misschien wat mee willen gaan doen. De grote rally die Siemens Energy onlangs heeft laten zien hebben we gemist. Er zijn nog steeds onzekere zaken, maar aan de andere kant wordt gesteld dat Siemens Energy nu toch al weet dat op het moment dat het weer in problemen komt, zoals bijvoorbeeld met de Gamesa-zaak, het gered wordt met subsidies.
• Deliveroo, daar blijven we uit. zijn We terughoudend over de Europese gig-economie.
• Commerzbank zitten we al langer op een stijging in, waarbij de verwachting is dat Commerzbank sterke resultaten presenteert en meer overtollig geld gaat teruggeven aan aandeelhouders.
• Lyft zou mogelijk wel eens positief kunnen verrassen, maar we zien in Lyft niet al te veel en blijven vooral kiezen voor Uber, wat de marktleider is en vandaag met prima cijfers kwam.
• Disney komt ook met de cijfers. We hebben eerder gekeken of Disney misschien kansen biedt. Nog steeds zitten we daar naar te kijken, maar we wachten ook tot het beeld minder troebel wordt. Toen Disney zijn vorige cijfers presenteerde, werd daar negatief op gereageerd, terwijl er onderliggend wel wat positieve signalen waren. Dat was toen echter te weinig om wat te doen.
• Beyond Meat is een aandeel dat al tijden in een dalende spiraal zit. Dat betekent dat we hier ver van weg blijven en overigens ook nog nooit wat mee hebben gedaan.
• SK Hynix blijkt te werken aan een deels concurrerende techniek die ook Besi op de markt wil brengen. SK Hynix gaat namelijk zijn focus leggen op hybrid bonding en advanced packaging in de komende jaren. Dit is één van de redenen dat we al wat langer voorzichtiger zijn over Besi en zelfs een winstwaarschuwing verwachten.
• De koersval van Ebusco is dramatisch. Zoals al vaker geschreven (zie de database), hoewel we het een heel sympathiek en fascinerend bedrijf vinden, kan Ebusco mogelijkerwijs het niet gaan redden. Het aandeel is bij wijze van spreken niks waard.
• Zalando is met cijfers gekomen. Deze lijken op de topline redelijk goed te zijn, maar onderliggend zien we nog steeds dat het bedrijf weinig ruimte heeft om echt hard door te groeien. Wij blijven dan ook weg uit het aandeel.
• Adecco kwam met de resultaten. We vinden die gewoon zwak en daarom doen we niks met de uitzendsector, dus ook niet met het aandeel Randstad.
• Bayer kwam met gemengde cijfers. Daar zitten we op een stijging, want we zien het als een herstel-aandeel. Hoewel we denken dat we nog heel veel geduld nodig hebben voordat dit tot uiting komt.
• Alphabet, onderdeel van Google, zal de antitrustwetten in Amerika hebben overtreden. We zijn vandaag ingegaan op de implicaties voor het aandeel, maar we denken toch dat Alphabet haar dominante positie zal behouden. Wel zijn we benieuwd of de nieuwe zoekmachine van OpenAI een negatief effect gaat sorteren.
• Uber kwam met sterke cijfers. Daar zitten we trouwens al op een stijging, waarbij op de korte termijn niet duidelijk is of de koers nog iets verder corrigeert.
• Caterpillar kwam met cijfers die in eerste instantie leidde tot een positieve reactie. We zitten op een stijging met een gereduceerde positie.
• De komende dagen sluiten we niet uit dat de koers van Taiwan Semiconductor eerst nog verder daalt. Dit komt door de enorme volatiliteit op de beurs van Taiwan, waar verschillende schendingen hebben plaatsgevonden bij het afwikkelen van aandelen, met name binnen Taiwan Semiconductor. Dit moet dus eerst worden opgelost. Dit heeft dus niks te maken met de bedrijfsvoering.
• Vandaag is er ook aandacht besteed aan Flow Traders. Hoewel er momenteel veel positieve geluiden zijn rond Flow Traders, vinden wij dat de risico's niet opwegen tegen het potentiële rendement.
• Foxconn kwam met een recordverkoop. Dit kwam voornamelijk door AI-servers en nieuwe productie-lanceringen. Het feit dat er toch een sterke vraag is geweest naar AI-servers wijst erop dat deze sector nog steeds aan het groeien is.
• Bitcoin-miner Marathon heeft een update gegeven over de gang van zaken in juli en blijkt een aanzienlijke hoeveelheid Bitcoin in bezit te hebben. Het gaat in totaal om 20.818 Bitcoin. Wij zien overigens een stijging van het aandeel, hoewel we op de korte termijn het onduidelijk vinden of de koers meteen gaat klimmen.
• Bij crypto heeft de DeFi-index, wat we vandaag in onze crypto podcast hebben gemeld, eigenlijk een niveau bereikt waarvan we eerder zeiden dat het misschien de bodem zou kunnen zijn. Dit betekent nog niet dat we denken dat crypto nu volledig weer in balans is.
• Bitcoin probeerde vandaag te herstellen, maar tegelijkertijd geldt dat Bitcoin op elke rally tot nu toe nog steeds verkopers ontmoet. Dat is dan ook reden om nu voorzichtig te blijven, hoewel we zelf op een stijging zitten vanaf 33.000 dollar en wel blijven zitten. Maar we gaan pas verzwaren als Bitcoin werkelijk doorbreekt naar boven.

Resumerend, de markten blijven letten op de dollar-yen carry trade. Later deze week kan dat eventueel weer meer invloed krijgen, vooral donderdag. Omdat, volgens handelaren nu vooral kijken naar gegevens met betrekking tot de arbeidsmarkt in Amerika. En donderdag komen de jobless claims uit.

Het is mogelijk dat de markt nog een aantal rebounds gaat proberen de komende tijd, maar of deze krachtig genoeg zijn moet nog blijken. Want de markt blijft duidelijk onrustig.

Voor de lange termijn blijven de vooruitzichten wel sterk, omdat een groot gedeelte van de daling niet zozeer wordt veroorzaakt door een plotselinge verandering in het economisch perspectief (ondanks dat de VS sneller afkoelt dan verwacht), maar vooral te maken heeft met geldstromen richting financiële markten die worden geremd door de afbouw van de carry trade.

Als die tot rust komen, dan wordt de uptrend weer opgepakt. Maar voorlopig, op de zeer korte termijn, moeten we het van dag tot dag blijven bekijken. Meer op onze website.

Tot morgen!

Tags:
• Dagafsluiting
• feat