De Europese beurzen begonnen de dag sterk nadat de gouverneur van de Bank of Japan, Uchida, had gezegd dat de Bank of Japan de rente niet zal verhogen als dit de markt verstoort. Hierdoor hebben de markten opnieuw gewonnen en is de Bank of Japan gecapituleerd. Meer op onze website.

Dit betekent niet dat de Bank of Japan de rente helemaal niet meer zal verhogen, maar de markten zien dit als een signaal dat er zowel een Fed-put als een Bank of Japan-put in de markt is. Dit kan leiden op den duur tot rustigere en meer genormaliseerde markten. Iets wat we nu nog niet echt vinden: op de oppervlakte is het nog steeds onrustig.

Omdat de Bank of Japan de rente niet verhoogt en de Fed waarschijnlijk de rente zal verlagen, zagen we een snelle unwind van de carry trade, wat leidde tot koersdalingen. Nu is de veronderstelling dat deze afwikkeling rustiger kan gaan verlopen

We zagen flinke plussen, mede door sterke bedrijfsresultaten die extra steun gaven aan de Europese markten. In Amerika openden de markten hoger en om half zes zagen we dat de winsten werden vastgehouden.

De dollar werd sterker, ook ten opzichte van de yen, en de goudprijs liet een wisselend beeld zien. Basis- en industriële metalen blijven gevoelig voor de situatie in China op korte termijn en de olieprijs wist sterk te stijgen, mede door blijvende geluiden over een mogelijke aanval van Iran op Israël, hoewel de omvang hiervan onduidelijk is.

De rentemarkten zagen een lichte stijging van de rente, maar dit verstoort niet na de recente sterke daling. Crypto toonde zijn beste kant met winsten over de linie, hoewel nog steeds binnen de recente bandbreedte.

• Morgen krijgen we te maken met de wekelijkse werkloosheidsaanvragen in Amerika. Deze gegevens worden belangrijk nu de markten meer letten op werkgelegenheidsgegevens. Als de data zwak blijken te zijn, kan dit angst voor een snelle afkoeling van de economie veroorzaken. Valt de data mee, dan kan dit tot geruststelling leiden.
• SBM Offshore komt met de resultaten, en we verwachten een stijging. We vinden het aandeel nog steeds goedkoop.
• Siemens komt ook met cijfers, en ook hier verwachten we een stijging, hoewel we denken dat Siemens de winst zal temperen gezien de wereldwijde economische situatie.
• In de middag presenteert Eli Lilly cijfers. Aangezien Novo Nordisk klaagt over concurrentie voor afslankmedicijnen, denken we dat Eli Lilly hetzelfde zal doen, wat mogelijk tot een tijdelijke dip in het aandeel kan leiden. We blijven echter positief over een stijging qua trend.
• Ahold kwam vandaag met prima resultaten. We denken dat het een goed bedrijf is dat goed weerstand biedt tegen marktomstandigheden, maar we blijven neutraal omdat we het als een market performer zien.
• De cijfers van ABN AMRO waren sterk en de outlook is verhoogd. De rentebaten dragen weer meer bij, en na een initiële dip zagen we een sterk herstel. We verwachten verdere winsten.
• In de chipsector zien we ook een herstel. Bij aandelen zoals ASMI en BESI blijven we voorzichtig, maar ASML vinden we mogelijk alweer te goedkoop.
• In België rapporteerde Nyxoah een aanzienlijke omzetgroei. We verwachten een stijging en benadrukken dat dit een speculatieve positie is. Het is dus echt gokken in dit aandeel.
• Just Eat steeg sterk na een upgrade van JPMorgan. Bij een betere stemming zou de koers een rally kunnen laten zien, maar qua lange trend zien we weinig in het aandeel.
• Novo Nordisk temperde de winstverwachtingen. We zitten al lang op een stijging bij dit aandeel. Wel hebben we besloten de positie te halveren voor zekerheid.
• Continental temperde haar winstverwachting, maar de koers steeg toch, wat past bij het beeld dat veel slecht nieuws al is verwerkt en Continental relatief goedkoop is.
• Commerzbank daalde na sterke cijfers, waarbij het bedrijf meer eigen aandelen gaat inkopen. We zien hier toch meer koerswinst en blijven bullish
• Airbnb rapporteerde zwakke cijfers en de koers kelderde sterk. Onze winsten zijn hiermee verloren gegaan, maar we blijven vasthouden aan het aandeel omdat we denken dat het bedrijf nog steeds een grote cashgenerator is en een sterke marktpositie heeft.
• Siemens Energy boekte sterke cijfers en hoewel we de stijging hebben gemist, overwegen we bij een dip te kopen.
• Puma kwam met een winstwaarschuwing en we zouden niets in deze sector doen. Adidas uitte zich eerder positief, maar we vragen ons af of Adidas niet ook met een winsttempering komt voor 2025.
• Super Micro rapporteerde sterke resultaten, en maakte bekend dat er enige vertraging kan zijn in de nieuwe Blackwell chips van NVIDIA. Bij een verdere koersdaling overwegen we speculatief te kopen in Super Micro.
• Reddit rapporteerde sterke kwartaalresultaten en is positiever over de toekomst. We zitten op een up bij Reddit.
• Disney presenteerde cijfers en de koers bewoog daarop onzeker. Hoewel de cijfers goed waren, blijven de themaparken zwak presteren. We overwegen te kopen als de koers verder daalt of bij een beter momentum, omdat we het aandeel nu al te goedkoop vinden.
• De goudprijs was rustig, en industriële en basismetalen blijven voor nu onzeker.
• Crypto liet hogere noteringen zien, maar blijft binnen een bepaalde bandbreedte. Bitcoin was hoger en ook de altcoins deden mee.
• Een hoofdontwikkelaar van Ethereum uitte flinke kritiek op de sector, waarbij hij stelt dat er niet serieus wordt gewerkt aan economische oplossingen. Hij noemt crypto een casino.

Samenvattend, na de uitspraken van de gouverneur van de Bank of Japan, hebben we nu te maken met zowel een Fed-put als een Bank of Japan-put. En we hebben nu ook de inkoop-eigen-aandelen-put.

Dit betekent dat de afbouw van de carry trade langzamer gaat en dat er minder liquiditeiten uit de markt worden gehaald, of zelfs weer liquiditeiten richting aandelen stromen als bedrijven agressiever eigen aandelen gaan inkopen.

Hoewel de markten op de korte termijn wispelturig en moeilijk blijven, denken we dat dips waarschijnlijk betere koopkansen worden. Het thema "buy on dips" blijft relevant en door velen "gehaat" is het nu eenmaal zo.

De opwaartse cyclische markt is ook intact, tenzij onvoorziene omstandigheden zich voordoen. We blijven de markt van dag tot dag volgen voor de korte termijn gezien het feit dat er nog steeds wispelturigheid is. Meer op onze website.

Tot morgen!

Tags:
• Dagafsluiting
• feat