Euronext: cijfer tonen beperkte groeimogelijkheden - visie op het aandeel
Euronext $ENX heeft haar resultaten voor het vierde kwartaal en het volledige jaar 2023 bekendgemaakt. De omzet en inkomsten voor het volledige jaar 2023 zijn gestegen met 3,9% tot €1.474,7 miljoen, een kleine toename ten opzichte van 2022. De aangepaste winst per aandeel voor 2023 bedroeg €5,51 per aandeel tegen €5,21.
Het aandeel Euronext
De cijfers van Euronext zijn een mixed bag, maar kunnen op hoofdpunten wel voldoen. De groei is beperkt en de samenstelling van de inkomsten zal voorlopig niet leiden tot aanzienlijk betere resultaten (zie details per categorie van de cijfers hieronder in de tekst). Het aandeel lijkt ook redelijk geprijsd te zijn op basis van de koers-winst-verhouding en andere parameters.
Daarom handhaven wij een neutraal standpunt ten opzichte van het aandeel en zullen we geen verdere actie ondernemen. Alleen als het aandeel mogelijk terugvalt tot een niveau rond de €62, overwegen we misschien een trading up. Momenteel doen we ook niets, mede omdat het mogelijk enige weerstand ondervindt bij de huidige koers.
Sterke geluiden over een fusie zouden ook onze houding kunnen laten veranderen. Momenteel wachten we dus af, waarbij Deutsche Boerse [Deutsche Börse] eerder de voorkeur heeft en een mooie stijgende trend vertoond en een betere product-mix heeft .
De cijfers uitgesplitst
De niet-volume gerelateerde omzet vertegenwoordigt nu 60% van de totale omzet en inkomsten, een stijging ten opzichte van 57% in 2022. Deze omzet dekt 145% van de onderliggende operationele kosten, exclusief afschrijvingen en amortisatie.
Technologieoplossingen rapporteerden een omzet van €109,9 miljoen, een groei van 9,8%, vooral dankzij voordelen na de migratie van het Core Data Centre naar Bergamo, Italië.
De opbrengsten uit Geavanceerde Gegevensdiensten stegen naar €224,8 miljoen, een toename van 6,0%, gedreven door vraag naar analytische producten.
Custody en Settlement omzet groeide naar €248,9 miljoen, voornamelijk door groeiende activa onder bewaring en verbeterde omzetrealisatie.
Opbrengsten uit Noteringen groeiden naar €220,6 miljoen, vooral dankzij de uitbreiding van Corporate Services.
Clearingomzet bleef stabiel op €121,3 miljoen, geholpen door de uitbreiding voor aandelen in november 2023.
De handelsomzet daalde naar €490 miljoen, voornamelijk door de zachtere omgeving voor contante handel en derivatenhandel.
De onderliggende operationele kosten, exclusief afschrijvingen en amortisatie, bedroegen €610,0 miljoen, beter dan de verwachte €618 miljoen (volgens Euronext zelf), dankzij kostenbeheersing en een eenmalige vrijval van voorzieningen van €6,3 miljoen.
De aangepaste EBITDA bedroeg €864,7 miljoen, met een marge van 58,6% bij een aangepaste nettowinst was €584,7 miljoen en een winst per aandeel van €5,51.
De gerapporteerde nettowinst was €513,6 miljoen, inclusief €53,0 miljoen aan gerealiseerde meerwaarden.
De nettoschuld ten opzichte van de gerapporteerde EBITDA was 2,0x aan het einde van 2023, en 1,9x ten opzichte van de aangepaste EBITDA.
Disclaimer Aan de door ons opgestelde informatie kan op geen enkele wijze rechten worden ontleend. Alle door ons verstrekte informatie en analyses zijn geheel vrijblijvend. Alle consequenties van het op welke wijze dan ook toepassen van de informatie blijven volledig voor uw eigen rekening.
Wij aanvaarden geen aansprakelijkheid voor de mogelijke gevolgen of schade die zouden kunnen voortvloeien uit het gebruik van de door ons gepubliceerde informatie. U bent zelf eindverantwoordelijk voor de beslissingen die u neemt met betrekking tot uw beleggingen.
