Fastned: Outlook staat gelijk aan verkapte winstwaarschuwing - Visie op het aandeel
Fastned $FAST heeft voor het vierde kwartaal van 2024 een omzet van €26,6 miljoen behaald, wat een stijging van 39% jaar-op-jaar betekent. Het bedrijf geeft echter ook een zeer matige toekomstvisie en dat formuleren wij als een 'verkapte' winstwaarschuwing. Voor wie ons volgt, is dit niet onverwacht en we doen dan ook niks met het aandeel. (Zie ook de database.)
Visie op het aandeel
De vooruitzichten voor Fastned zijn op dit moment zwak en niet geheel onverwacht, gezien de uitdagingen waarmee het bedrijf te maken heeft. Hoewel de omzetgroei in Q4 2024 indrukwekkend was, zijn de bredere marktomstandigheden niet ideaal.
De vertragingen in de ontwikkeling van laadstations (zie verderop in dit artikel) en de lagere dan verwachte groei van de EV-markt in sommige regio’s kunnen de prestaties van het bedrijf op korte termijn onder druk zetten.
Daarnaast maken we ons zorgen over de schuldenlast van het bedrijf. De obligaties die werden uitgegeven, hebben geleid tot een verdere toename van de schulden, wat de financiële flexibiliteit van Fastned kan beïnvloeden. De rentebetalingen op de schulden van 6% kennen kunnen de kostendruk verhogen en kunnen een negatieve invloed hebben op de winstgevendheid in de komende jaren. Zeker als de groei gaat vertragen.
Gezien de huidige situatie en de risico's die verbonden zijn aan de groei en de hoge schuldenlast, zien we geen reden om op dit moment iets met het aandeel te doen.
De onzekerheid in de markt en de mogelijke vertragingen in de uitvoering van de ambitieuze doelstellingen van het bedrijf maken het lastig om positief te zijn over de korte termijn vooruitzichten voor Fastned. We blijven de ontwikkelingen volgen, maar voor nu blijft het aandeel ons inziens niet koopwaardig.
Sterke punten
- Omzetgroei en winstgevendheid: Fastned rapporteerde een indrukwekkende omzetgroei van 39% in Q4, samen met een stijging van de brutowinst van 45%, wat de effectiviteit van de schaalvergroting van haar operaties aantoont.
- Uitbreiding en locatie-acquisitie: Het bedrijf verwierf 47 nieuwe locaties in Q4 en bereikte aan het einde van het jaar 569 locaties. Dit snelle tempo van uitbreiding plaatst Fastned als een leider in de Europese snellaadmarkt.
- Innovatieve initiatieven: De lancering van onbemande winkels en de joint venture met Places for London om laadstations in Londen te bouwen, zijn strategische stappen die Fastned zouden kunnen helpen haar markpositie verder te versterken.
- Sterke financiële positie: Het bedrijf haalde in 2024 meer dan €82 miljoen op via obligatie-emissies, wat de sterke steun van investeerders en een solide financiële basis voor verdere uitbreiding weerspiegelt.
Zwakke punten
- Langere ontwikkelingstijdlijnen voor stations: Fastned’s herziene richtlijnen voor 2025 wijzen op langere ontwikkeltijdlijnen voor stations dan aanvankelijk werd verwacht, wat de groeidoelstellingen zou kunnen vertragen.
- Uitdagingen in de EV-marktgroei: Hoewel de penetratie van EV's blijft stijgen, heeft de markt in bepaalde Europese landen lagere verkoopgroei laten zien dan verwacht, wat de omzetgroei van Fastned in deze regio's zou kunnen beïnvloeden.
- Afhankelijkheid van externe financiering: De afhankelijkheid van obligatie-emissies om uitbreiding te financieren, roept vragen op over de afhankelijkheid van Fastned van externe kapitaal om haar groei te realiseren, wat kan worden beïnvloed door veranderende marktomstandigheden of investeerderssentiment.
De cijfers
De groei gaat gepaard met een toename van 20% in de omzet per laadstation, en de jaarlijkse run-rate-omzet is voor het eerst in de geschiedenis van Fastned boven de €100 miljoen uitgekomen, met een totaal van €106,1 miljoen.
De brutowinst met betrekking tot opladen steeg met 45%, naar €20,6 miljoen. Ondanks de uitdagingen op de Europese markt voor elektrische voertuigen (EV), bleef de prestaties van Fastned sterk, waardoor het bedrijf zich positioneerde als een van de top drie snellaadnetwerken in Europa.
In het vierde kwartaal wist Fastned 47 nieuwe locaties te bemachtigen, wat het totaal op 569 locaties in negen landen bracht. Daarnaast werden 20 nieuwe laadstations geopend, waardoor het aantal operationele stations aan het einde van het jaar op 346 kwam. Deze uitbreiding benadrukt de toewijding van Fastned aan het vergroten van haar aanwezigheid in belangrijke Europese markten.
In lijn met de groeistrategie opende Fastned onbemande winkels op geselecteerde stations in België en Duitsland, lanceerde het een joint venture met Places for London om 25 snellaadstations in Londen te bouwen tegen 2030 en voltooide het een obligatie-emissie van meer dan €21 miljoen.
Toekomstverwachtingen
Ondanks de uitdagingen in de EV-markt en langere ontwikkeltijdlijnen blijft Fastned optimistisch over de toekomstige vooruitzichten. Het bedrijf heeft ambitieuze doelen gesteld voor 2025, waaronder 400 tot 425 operationele stations en een omzet per station van meer dan €325.000.
De langetermijnvooruitzichten voor zowel de verkoop van EV’s als de snellaadmarkt blijven positief, en Fastned is goed gepositioneerd om van deze groei te profiteren. Aldus het bedrijf zelf (zie ook sterke en zwakke punten).
Disclaimer Aan de door ons opgestelde informatie kan op geen enkele wijze rechten worden ontleend. Alle door ons verstrekte informatie en analyses zijn geheel vrijblijvend. Alle consequenties van het op welke wijze dan ook toepassen van de informatie blijven volledig voor uw eigen rekening.
Wij aanvaarden geen aansprakelijkheid voor de mogelijke gevolgen of schade die zouden kunnen voortvloeien uit het gebruik van de door ons gepubliceerde informatie. U bent zelf eindverantwoordelijk voor de beslissingen die u neemt met betrekking tot uw beleggingen.
