Microsoft CAPEX uitgaven bereiken piek in 2025 en nemen daarna af - Implicaties
Microsoft $MSFT zal zijn investeringen in datacenters in 2025 op een piek zien komen, waarna een geleidelijke afname wordt verwacht. Dat stelt Mirae Asset Securities op basis van de historische investeringscycli van het bedrijf.
Cloud computing is sterk afhankelijk van fysieke infrastructuur, en voordat bedrijven zoals Microsoft of Amazon hier groei kunnen realiseren, moesten er eerst aanzienlijke kapitaalinvesteringen (CAPEX) worden gedaan.
Historische trends laten zien dat de cloudomzet doorgaans pas drie jaar na deze investeringen substantieel toeneemt. Dit komt doordat het gemiddeld drie jaar duurt voordat een nieuw datacenter winstgevend wordt.
Het aandeel en meer
Wij zijn voor het eerst Microsoft gaan kopen op 245 dollar. Net als bij andere aandelen is de positie onlangs gereduceerd met 70%, zodat we een mooie free ride hebben.
Ook zijn we minder gevoelig voor een correctie in het aandeel, die zeker niet wordt uitgesloten richting ongeveer 350 tot 340 dollar. Dat zou afhankelijk van de stemming misschien zelfs een moment zijn om te verzwaren.
Ook omdat door de lagere CAPEX uiteindelijk de winstgevendheid naar boven kan gaan. Maar de markt heeft nu nog twijfel of alle investeringen werkelijk voldoende vruchten gaan afwerpen
De signalen vanuit Microsoft kunnen dus voor meer bedrijven in de sector gelden. Dan zouden misschien meer aandelen in tech nog verder dalen, tenzij er weer een liquiditeits gedreven markt komt.
Voor de lange termijn blijven we erbij dat tech de meeste opwaartse potentie heeft, ook na tussentijdse neerwaartse schokken die soms groot kunnen zijn.
Eerdere investeringscycli van Microsoft
- 2014: Microsoft introduceert zijn ‘Cloud First’-strategie, wat leidt tot een forse stijging in CAPEX-uitgaven.
- 2016: De investeringen bereiken een piek.
- 2017: Drie jaar na de initiële investeringen begint de cloudomzet aanzienlijk te stijgen.
- 2020: De coronapandemie versnelt de digitalisering, waardoor de vraag naar cloudoplossingen toeneemt en investeringen in datacenters worden opgevoerd.
- 2023: De lancering van ChatGPT en de snelle opkomst van AI-toepassingen dwingen Microsoft tot een nieuwe investeringsronde, met de nadruk op GPU-gedreven datacenters.
Verwachtingen voor de komende jaren
Volgens Mirae Asset Securities zal de agressieve uitbreiding van GPU-gedreven datacenters, die in 2023 begon, in 2024 tot een piek leiden. De verwachting is dat de CAPEX-uitgaven in de eerste helft van 2025 nog hoog blijven, waarna een afname volgt.
Toch zijn er onzekerheden over de exacte timing. De investeringen in datacenters blijven cruciaal voor de groei van internetbedrijven en kunnen mogelijk langer op een hoog niveau blijven dan eerder gedacht. De groei van clouddiensten en AI-gerelateerde toepassingen zal een bepalende factor zijn in het investeringsbeleid van Microsoft op de lange termijn.
Analyse van de CAPEX-grafiek
Disclaimer Aan de door ons opgestelde informatie kan op geen enkele wijze rechten worden ontleend. Alle door ons verstrekte informatie en analyses zijn geheel vrijblijvend. Alle consequenties van het op welke wijze dan ook toepassen van de informatie blijven volledig voor uw eigen rekening.
Wij aanvaarden geen aansprakelijkheid voor de mogelijke gevolgen of schade die zouden kunnen voortvloeien uit het gebruik van de door ons gepubliceerde informatie. U bent zelf eindverantwoordelijk voor de beslissingen die u neemt met betrekking tot uw beleggingen.
