MicroStrategy verwacht miljardenverlies door koersdaling Bitcoin: Crypto
Strategy $MSTR (voorheen MicroStrategy) heeft bekendgemaakt dat het over het eerste kwartaal van 2025 een ongerealiseerd verlies van $5,91 miljard boekt op zijn Bitcoin-bezit. Dit leidt naar verwachting tot een nettoverlies over het kwartaal. Het aandeel daalde in de voorbeurshandel met 10%, nadat ook de koers van Bitcoin zelf ongeveer 7% lager noteerde.
Visie op het aandeel
We blijven weg van het aandeel Strategy, omdat het bedrijf extreem gevoelig is voor de koersontwikkeling van Bitcoin. Hoewel het bezit van meer dan een half miljoen Bitcoins indrukwekkend is, berust het hele bedrijfsmodel feitelijk op de prijsontwikkeling van één volatiel activum.
De balans en winst- en verliesrekening zijn in hoge mate afhankelijk van marktschommelingen, met alle risico’s van dien.
De onderliggende softwareactiviteiten leveren momenteel geen positieve kasstroom op, terwijl de schuldenlast en dividendverplichtingen hoog zijn.
Hierdoor is Strategy voor zijn financiële gezondheid vrijwel volledig afhankelijk van de marktwaarde van zijn Bitcoin-bezit. Een sterke correctie in Bitcoin kan de meerwaarde op het bezit doen verdampen en tegelijkertijd leiden tot extra boekverliezen op belastingactiva.
Hoewel de huidige marktwaarde van de Bitcoins nog hoger ligt dan de aankoopprijs, blijft het risico op scherpe schommelingen aanwezig. Mocht Bitcoin opnieuw een stevige rally inzetten, dan kan Strategy — als grootste beursgenoteerde houder van Bitcoin — daarvan profiteren en opnieuw in de belangstelling komen te staan.
In dat geval zouden we het aandeel uitsluitend speculatief overwegen bij duidelijke bevestiging van een nieuwe opwaartse trend in Bitcoin. Voor lange termijnbeleggers achten we het aandeel op dit moment te risicovol en te afhankelijk van externe factoren.
Terug naar de berichtgeving
Het bedrijf geeft aan dat het in de toekomst mogelijk geen winst meer kan boeken, zeker niet als nieuwe forse verliezen op digitale activa zich voordoen. "Onze operationele resultaten en financiële positie kunnen hierdoor wezenlijk negatief worden beïnvloed," aldus Strategy in een toelichting.
Daarnaast heeft het bedrijf een fiscale verplichting van circa $2,28 miljard op basis van onverwezenlijkte winsten op zijn Bitcoinbezit. Daar tegenover staan belastingvoordelen, zoals verliezen uit eerdere jaren en kosten voor onderzoek en ontwikkeling. Als de marktwaarde van Bitcoin verder daalt, vermindert de belastingverplichting, maar kan het bedrijf wel extra waardecorrecties moeten boeken op zijn belastingvoordelen, wat het nettoresultaat opnieuw zou aantasten.
Per 31 maart 2025 bedroeg de totale schuld van Strategy $8,22 miljard. De jaarlijkse rentelast op die schuld is $35,1 miljoen. Daarnaast zijn er preferente aandelen uitgegeven met een nominale waarde van $1,615 miljard, waarvoor jaarlijks $146,2 miljoen aan dividend moet worden betaald. De kernactiviteit van Strategy – enterprise analytics software – genereert momenteel geen positieve operationele kasstroom, en kan die verplichtingen dus mogelijk niet zelfstandig opvangen.
Op 6 april 2025 had Strategy in totaal 528.185 Bitcoins in bezit, aangekocht voor een totaalbedrag van $35,63 miljard. De gemiddelde aankoopprijs per Bitcoin bedroeg $67.458. Bij een koers van ongeveer $77.100 vertegenwoordigt dit bezit een actuele waarde van $40,7 miljard. In de week voorafgaand aan 6 april heeft het bedrijf geen nieuwe Bitcoins aangekocht.
Disclaimer Aan de door ons opgestelde informatie kan op geen enkele wijze rechten worden ontleend. Alle door ons verstrekte informatie en analyses zijn geheel vrijblijvend. Alle consequenties van het op welke wijze dan ook toepassen van de informatie blijven volledig voor uw eigen rekening.
Wij aanvaarden geen aansprakelijkheid voor de mogelijke gevolgen of schade die zouden kunnen voortvloeien uit het gebruik van de door ons gepubliceerde informatie. U bent zelf eindverantwoordelijk voor de beslissingen die u neemt met betrekking tot uw beleggingen.
