SCE Trader: Morning Call dinsdag 1 april - Kans winst bij opening: Peak uncertainty
De eerste signalen wijzen op een verdeelde tot iets hogere opening van de Europese aandelenmarkten. Dr Stox futures staan ongeveer 0,3% hoger.
De Amerikaanse beurzen herstelden gisteren, in Azië zien we een gemengd tot overwegend positief beeld, en de Amerikaanse futures – hoewel slechts een momentopname – noteren momenteel iets onder hun fair value.
Maar eerst dit. Het herstel op Wall Street werd mede gedreven door de zogeheten JPM collar roll, een technisch fenomeen dat samenhangt met het doorrollen van derivaten. Eerder schreven we hier al een artikel over dat hier te vinden is.
Hoewel het om een technisch patroon gaat, viel dit moment in het verleden vaak samen met marktdieptepunten, of juist met een tijdelijke top.
Of dat nu opnieuw het geval is, zal de komende dagen moeten blijken. Feit is wel dat het eerdere dieptepunt uit maart, waar de markt even kort doorheen leek te zakken, stand wist te houden. Dat kan erop duiden dat er een stevige tussentijdse bodem is gevormd.
Maar: de onzekerheid over de Amerikaanse invoertarieven blijft voorlopig bestaan. Op 2 april wordt hier duidelijkheid over verwacht, wat de komende handelsdagen extra belangrijk maakt.
Valt het mee (ruimte voor onderhandelingen), dan krijg je trouwens wel een grote relief rally, zo niet dan blijft het gedonder.
De Amerikaanse perssecretaris Leavitt verklaarde dat president Trump woensdag tijdens zijn aankondiging zal ingaan op de details van de nieuwe tarieven. Volgens Leavitt zijn de tarieven bedoeld om wederkerigheid af te dwingen. "De rest van de wereld zal voelen wat het Amerikaanse publiek heeft gevoeld," aldus de perssecretaris.
Ook voor onze eigen strategie is dat een bepalend moment: zetten we alvast een deel van de cash aan het werk, of wachten we af? Voorlopig kiezen we voor het laatste en kijken we nog even de kat uit de boom. Zie ook de database.
De verwachting is dus dat de handel vandaag licht positieve cijfers laat zien, of op zijn minst verdeeld van start gaat. Cruciaal wordt de kracht van het herstel. Als Wall Street vanmiddag opnieuw hapert, of als er negatieve headlines uit het Witte Huis verschijnen, kan het sentiment snel weer omslaan.
De chipsector staat opnieuw in de schijnwerpers. De Amerikaanse minister van Handel, Howard Ludnick, wil dat bedrijven die onder de Chips Act vallen, meer in de VS investeren. Zie artikel. Tegelijkertijd worden bestaande subsidies tijdelijk tegengehouden. In hoeverre dit gevolgen heeft voor ASML moet nog blijken. Vooralsnog verwachten wij dat het effect beperkt zal zijn.
Daarnaast is er opvallend nieuws van Allianz. De verzekeraar gaat weer grotere investeringen doen in defensie en kernwapens. Wij beschouwen dit als een belangrijk signaal: ook andere fondsen zouden hun uitsluitingscriteria kunnen herzien, nu Europa zijn militaire capaciteit versterkt. Zie artikel.
Dit betekent niet dat defensie-aandelen in een rechte lijn omhooggaan, maar wel dat correcties in deze sector kansen kunnen blijven bieden. Zeker nu institutionele beleggers structureel instappen.
Zoals gezegd vond gisteren de zogeheten JPM collar roll plaats. Het gaat er nu om of de recente bodems standhouden. Zelfs als op 2 april de aangekondigde tarieven tegenvallen, kan het zijn dat de markt dit anders interpreteert dan verwacht. Beleggers vertalen nieuws immers op hun eigen manier, vaak onverwacht. Dat gaan we zien, nu is het gewoon afwachten.
Op de Aziatische markten zien we overwegend groene cijfers. Economische data uit Japan en China zorgen niet voor verstoring en de markten herstellen na de zwakte van gisteren. De Nikkei index noteert fractioneel hoger, na de klap die de beurs gisteren kreeg.
De rente op tienjarige Amerikaanse staatsleningen daalt met 1 basispunt tot 4,24%, terwijl de Japanse rente 6 basispunten lager staat op 1,49%. In Duitsland opent de rente op 2,74%.
De euro noteert 1,0830 tegenover de dollar, terwijl de dollar 149,6 yen waard is, een vlak beeld.
Bij de grondstoffen is goud opnieuw de uitblinker, met een koers van 3144 dollar per ounce. Wij houden er rekening mee dat goud verder kan stijgen.
Ook olie noteert iets hoger. De prijs van sinaasappelsap stijgt met 3%, terwijl timmerhout 2% daalt. Sojabonenolie laat een lichte plus zien. Platinum stijgt met 3%, en ook koper zit in de lift met meer dan 1% winst. Koper probeert uit te breken naar boven, maar heeft daarvoor steun nodig van het algemene aandelenklimaat.
Op de crypto-markt staat Bitcoin momenteel op 83560 dollar. Gisteren begon een voorzichtig herstel: de koers daalde niet verder, en kopers kwamen terug.
Toch was bij Bitcoin-gerelateerde aandelen nog steeds zwakte zichtbaar. MicroStrategy kondigde een nieuwe aankoopronde aan, maar het aandeel reageerde tam met een daling van 0,4%.
Er was vorige week een kleine instroom in digitale assets, zo bleek uit data op maandag. Zie artikel.
De Amerikaanse House of Representatives houdt op 9 april een hoorzitting over wetgeving met betrekking tot de marktstructuur van cryptovaluta.
Samenvattend bevinden de markten zich mogelijk op een kantelpunt. Als de tarieven van Trump op 2 april meevallen, en de markt had dit al deels in geprijsd, dan kan dat een tijdelijk herstel inluiden.
Dat zegt nog niets over de langere trend, maar geeft wel ruimte voor een tussenfase omhoog. Tegelijkertijd geldt: als het tegenvalt, dan is er nog steeds veel onzekerheid.
We bevinden ons dus in een periode van peak uncertainty. Voor nu kijken we uit naar een voorzichtig positieve opening.
Op onze website meer, inclusief een database met duizenden artikelen.
Disclaimer Aan de door ons opgestelde informatie kan op geen enkele wijze rechten worden ontleend. Alle door ons verstrekte informatie en analyses zijn geheel vrijblijvend. Alle consequenties van het op welke wijze dan ook toepassen van de informatie blijven volledig voor uw eigen rekening.
Wij aanvaarden geen aansprakelijkheid voor de mogelijke gevolgen of schade die zouden kunnen voortvloeien uit het gebruik van de door ons gepubliceerde informatie. U bent zelf eindverantwoordelijk voor de beslissingen die u neemt met betrekking tot uw beleggingen.
