SCE Trader: Morning Call donderdag 6 maart - verdeeld tot hogere start - De rente
De verwachting is dat Europa vandaag hoger opent, hoewel de huidige indicaties slechts beperkte winsten laten zien die ook kunnen omslaan in een min. Laten we daarom eerst kijken naar de obligatiemarkten, die hier mogelijk een rol in spelen.
Europa heeft aangekondigd enorme investeringen te willen doen in defensie en infrastructuur, met Duitsland als voortrekker. Het land heeft plannen om een fonds van 500 miljard euro op te richten, buiten de EU-budgetafspraken om. Dit zal leiden tot een aanzienlijke toename van nieuwe overheidsleningen.
Als gevolg hiervan is de rente in Europa fors gestegen. Hoewel dit de afgelopen dagen weinig impact had, begint het nu wel degelijk mee te wegen. De Duitse 10-jaarsrente staat momenteel op 2,78%, een scherpe stijging. Ook de effectieve rendementen op Italiaans, Frans en Nederlands schuldpapier lopen op. Daarentegen is de Amerikaanse 10-jaarsrente gedaald naar 4,32%. Ter vergelijking: de Japanse rente is eveneens gestegen en noteert momenteel 1,51%.
Als de markt zich op de EU rente gaat focussen, kan dit een rem zetten op de recente beursstijgingen. Vandaag staat ook de rentevergadering van de ECB op de agenda. Hoewel er waarschijnlijk niets wordt gezegd over de nationale fondsen die Europese landen willen oprichten, verwachten wij dat de ECB achter de schermen al bezig is met manieren om te voorkomen dat de rente te sterk oploopt. Dit zou kunnen betekenen dat de centrale bank een mechanisme bedenkt waarbij ze bepaalde leningen op haar balans neemt.
Historisch gezien zijn liquiditeitsgedreven rally’s vaak de krachtigste stijgingen op de beurs. Het is echter onduidelijk of zo’n fase nu al begonnen is, aangezien de markt mogelijk eerst nog zal reageren op de hogere rente.
Mocht Europa daadwerkelijk deze fondsen lanceren, dan kunnen Europese aandelen in de komende jaren een verdere opwaartse trend laten zien.
De Amerikaanse futures noteren momenteel rond hun fair value en laten nog geen duidelijke richting zien. Europese beleggers kijken naast de verwachte liquiditeitsinjecties ook naar de handelsmaatregelen van Donald Trump. Hij heeft aangegeven de invoertarieven op auto’s uit Canada en Mexico met een maand uit te stellen. Dit zou een positieve impuls kunnen geven aan Europese autoaandelen, hoewel wij – zoals eerder aangegeven – geen actie ondernemen in deze sector.
Belangrijker is dat de markt steeds meer het idee krijgt dat Trump’s handelsdreigingen vooral bluf zijn en dat hij zijn maatregelen uiteindelijk niet doorvoert. Dit beeld wordt versterkt door het feit dat sancties tegen Canada en Mexico binnen 24 uur alweer deels werden afgezwakt. Dit ondermijnt de geloofwaardigheid van zijn handelsbeleid, waardoor de markten er minder op reageren.
Wall Street sloot stevig in de plus, mede door afnemende zorgen over de handelsoorlog. NVIDIA wist zich enigszins te herstellen, Taiwan Semiconductor presteerde sterk en ook kleinere technologieaandelen deden het goed. Tesla, dat recent onder druk stond door tegenvallende verkoopcijfers, wist ongeveer 3% te stijgen. Qua trend zit de boel echter nog steeds in een ruime bandbreedte.
In Azië is de stemming positief. De beurzen laten brede winsten zien, met name in China en Hongkong. Het aandeel Alibaba trekt opnieuw de aandacht en noteert hoger. Dit keer wordt de stijging veroorzaakt door nieuws dat Alibaba een AI-model heeft ontwikkeld dat net zo goed zou presteren als DeepSeek, maar met aanzienlijk minder data. Wij verwachten dat de koers van Alibaba verder zal stijgen.
Op de valutamarkten blijft de euro stijgen. De ECB kan vandaag een belangrijke factor worden, aangezien verwacht wordt dat de centrale bank de rente verlaagt, maar mogelijk voorzichtiger wordt met toekomstige renteverlagingen vanwege de stimuleringsplannen binnen Europa. De dollar-yen staat momenteel op 149,1.
Bij commodities is goud stabiel na de recente stijging, terwijl olie licht hoger noteert na een scherpe daling eerder deze week.
In de crypto-markt is het beeld gemengd tot licht positief, met Bitcoin die op 92.700 dollar staat. Morgen vindt de crypto summit in de VS plaats, wat mogelijk leidt tot verhoogde volatiliteit. Een pump-and-dump-beweging kan niet worden uitgesloten.
Samenvattend lijkt Europa hoger te openen, zij het bescheiden. Infrastructuur lijkt daarbij dezelfde opwaartse trend te gaan vertonen als defensie.
De vraag is of de stijgende rente alsnog een negatieve invloed gaat hebben op de markt. Dit zou roet in het eten kunnen gooien als beleggers zich hier meer op gaan focussen. Tegelijkertijd is er op termijn een kans op een liquiditeits gedreven rally, wat de koersen verder kan opstuwen.
We mogen echter niet vergeten dat als Wall Street blijft haperen, dit uiteindelijk ook Europa zal beïnvloeden. Historisch gezien bewegen de Amerikaanse en Europese beurzen synchroon.
Voor nu lijkt een iets betere start voor Europa in het verschiet te liggen.
Op onze website meer, inclusief een database met duizenden artikelen.
Disclaimer Aan de door ons opgestelde informatie kan op geen enkele wijze rechten worden ontleend. Alle door ons verstrekte informatie en analyses zijn geheel vrijblijvend. Alle consequenties van het op welke wijze dan ook toepassen van de informatie blijven volledig voor uw eigen rekening.
Wij aanvaarden geen aansprakelijkheid voor de mogelijke gevolgen of schade die zouden kunnen voortvloeien uit het gebruik van de door ons gepubliceerde informatie. U bent zelf eindverantwoordelijk voor de beslissingen die u neemt met betrekking tot uw beleggingen.
