SCE Trader: Morning Call maandag 10 maart - Verdeelde start voorzien
De huidige signalen wijzen op een verdeelde start van de Europese beurzen. De EU futures staan wel iets hoger, maar we moeten maar eens kijken of dat zo blijft.
Hoewel de opening vannacht in Azië voor de Amerikaanse futures duidelijk zwak was, heeft zich sindsdien een herstel voorgedaan.
Dit betekent dat er vandaag in principe twee scenario’s zijn: of de verkoopdruk neemt toe, of er volgt een rebound na de recente zwakte in de VS, waarbij Europa daar nog een schepje bovenop kan doen.
Meer kunnen we er nu nog niet van maken in een week die wel eens gedeeltelijk gedomineerd kan worden door headlines over tarieven en over Oekraïne.
De Amerikaanse beurs sloot vrijdag hoger af. In Azië zien we momenteel een verdeeld beeld.
De Amerikaanse futuresmarkten, op basis van de fair value (die uiteraard een momentopname is), duiden erop dat Wall Street vanmiddag lager zal openen, maar niet zo dramatisch als eerder vannacht werd gevreesd.
De Europese beurzen doen het in principe beter dan de Amerikaanse, maar op een bepaald moment zal ook hier de weerstand voelbaar worden. De onzekerheid in de VS is wel degelijk relevant voor de Europese markt op korte termijn.
Er wordt gespeculeerd dat de Amerikanen mogelijk eerst een rebound laten zien, waarna een nieuwe daling volgt. Mocht dat scenario kloppen, dan betekent dit dat Europa op korte termijn een top nadert, omdat de zwakte in de VS uiteindelijk niet genegeerd kan worden.
Deze week zal de markt zich onder meer richten op de ontwikkelingen rond de tarievenoorlog, wat een belangrijke invloed kan hebben op het sentiment. Op dit moment gaan we uit van een verdeelde opening, zonder dat er sprake is van paniek. Dit blijft echter een momentopname.
Op Wall Street zagen we vrijdag een volatiele sessie na de werkgelegenheidscijfers. Ondanks de schommelingen sloten de indices hoger. NVIDIA wist te herstellen, terwijl Tesla juist terrein moest prijsgeven. Bij de kleinere technologieaandelen was het beeld gemengd.
Hoewel de Amerikaanse beurs hoger sloot, wijzen sommige marktpartijen erop dat er eerst een rebound kan komen, gevolgd door een nieuwe daling. Dit benadrukt de aanhoudende onzekerheid, mede door zorgen over een te snelle economische afkoeling.
De werkgelegenheidscijfers vrijdag waren grotendeels in lijn met de verwachtingen. Deze week zal de Verenigde Staten de CPI en de PPI van februari vrijgeven. Ook komt de de Universiteit van Michigan met het vertrouwen van de consument voor maart.
In Azië zien we een gemixt beeld. De Hang Seng staat momenteel 2% lager en ook de Chinese beurzen op het vasteland noteren rode cijfers. Dit nadat de PPI en de CPI eigenlijk aantonen dat de economie zwak blijft.
Daarentegen wint de Nikkei licht terrein en noteert ook de Koreaanse Kospi iets hoger. Hier mogen we echter niet te veel uit concluderen.
Op de obligatiemarkten blijft de vraag naar Amerikaanse staatsleningen met een looptijd van 10 jaar groot. De stijging van obligaties leidt tot een lagere rente, die momenteel op 4,28% staat.
Hoewel een lagere rente doorgaans gunstig is voor aandelen, wordt dit nu anders geïnterpreteerd, omdat obligaties vooral worden gekocht als veilige haven.
Ondertussen is de Japanse rente verder opgelopen, wat zorgwekkend is en mogelijk kan leiden tot een versnelde afbouw van de carry trade. Dit gebeurde al eens eerder vorig jaar, en een nieuwe afbouw zou deze keer kunnen bijdragen aan een negatiever sentiment, hoewel beperkt.
Op dit moment zien we de 10-jaarsrente in de Japan met 6 basispunten stijgen naar 1,58%, terwijl de Duitse rente op 2,83% noteert.
We zijn benieuwd hoe de markt verder zal reageren op de EU plannen om grote bedragen te lenen voor infrastructuur en defensie.
Op de valutamarkten consolideert de dollar rond 1,0830 ten opzichte van de euro, terwijl de wisselkoers tegen de yen op 147,7 staat. De dollar is recent verzwakt, maar dit kan snel omslaan. Er wordt gespeculeerd dat deze verzwakking deels bewust is ingezet om de Amerikaanse exportpositie te versterken.
Bij grondstoffen blijft de goudprijs relatief sterk en consolideert rond de toppen. De olieprijs noteert iets lager. Op de Amerikaanse markten zagen we vrijdag een stijging van 2% voor sinaasappelsap, terwijl de graanprijzen verdeeld waren. Industriële metalen, zoals koper, noteren licht lager (-0,5%), mede door zorgen over de economische vooruitzichten.
Op de crypto-markt is de situatie gespannen. Bitcoin noteert momenteel $82.800, terwijl de altcoins over de gehele linie dalen. De vraag is of de correctie zich voortzet. Dit hoeft niet in een rechte lijn te gebeuren, maar een sterke katalysator voor herstel lijkt op dit moment te ontbreken.
De crypto-summit in het Witte Huis stelde weinig voor. Trump heeft ook aangekondigd dat het Amerikaanse ministerie van Financiën en het ministerie van Handel Bitcoin-aankopen zullen onderzoeken. Maar ja, hoe doe je dat zonder belastinggeld? En het feit dat het wordt onderzocht, zegt eigenlijk al voldoende: er is helemaal geen plan.
Daarnaast wil hij een einde maken aan Operation Choke Point 2.0, een vermeende poging om de cryptosector via banken te reguleren.
Het ministerie van Financiën krijgt tevens de opdracht om een kader te ontwikkelen voor stablecoins, digitale valuta die gekoppeld zijn aan traditionele valuta zoals de dollar. Dit alles past binnen een bredere strategie om de positie van de Amerikaanse dollar als wereldreservemunt te behouden, mede door de inzet van stablecoins. Hoe mooi dit ook klinkt, dit gaat nooit werken.
Samenvattend verwachten we een verdeelde start voor Europa. Het is echter te vroeg om te concluderen of dit zal uitmonden in een verkoopgolf of dat er weer wordt geklommen. Zoals aangegeven zijn er verschillende scenario’s voor de VS, die uiteindelijk ook invloed hebben op Europa.
Voorlopig blijft enige voorzichtigheid geboden. Hoewel een melt-up in defensie- en infrastructuurgerelateerde aandelen zich nu misschien kan voortzetten, is het niet ondenkbaar dat op een gegeven moment winstnemingen optreden. Woensdag publiceert Rheinmetall de kwartaalcijfers.
Maar voor nu kijken we eerst richting een gemixte opening op basis van de huidige marktsignalen.
Op onze website meer, inclusief een database met duizenden artikelen.
Disclaimer Aan de door ons opgestelde informatie kan op geen enkele wijze rechten worden ontleend. Alle door ons verstrekte informatie en analyses zijn geheel vrijblijvend. Alle consequenties van het op welke wijze dan ook toepassen van de informatie blijven volledig voor uw eigen rekening.
Wij aanvaarden geen aansprakelijkheid voor de mogelijke gevolgen of schade die zouden kunnen voortvloeien uit het gebruik van de door ons gepubliceerde informatie. U bent zelf eindverantwoordelijk voor de beslissingen die u neemt met betrekking tot uw beleggingen.
