Meer op onze website.

De verwachting is dat Europa vandaag fors hoger zal openen. De futures voor Europese aandelen wijzen op winsten van zo’n 7 tot 8 procent.

Dit volgt op de grootste eendaagse stijging op Wall Street sinds 2008, nadat president Trump aankondigde dat hij de invoering van nieuwe tarieven, onder voorwaarden, met 90 dagen uitstelt. Uitzondering daarop vormt China, waarvoor juist extra heffingen zijn aangekondigd.

Hoewel er nog veel vragen blijven, ziet de markt vooral dat Trump een stap terug doet. Het lijkt erop dat hij onder druk is gezet door Wall Street, grote beleggers, captains of industry en het Amerikaanse bedrijfsleven.

Natuurlijk wil Trump geen gezichtsverlies lijden, maar het is duidelijk dat hij niet langer in zijn eentje zijn gang kan gaan. De markten interpreteren dit als een belangrijke verschuiving van angst naar hoop.

Dat betekent overigens niet dat we nu in één rechte lijn omhoog gaan. Het is zelfs mogelijk dat de markten de recente dieptepunten nog een keer testen.

Maar het dominante thema is veranderd: de markt is niet langer continu angstig voor impulsieve acties vanuit het Witte Huis. Men weet nu dat er grenzen worden gesteld en dat Wall Street invloed heeft op het beleid.

Dat maakt een groot verschil met eerder, waarin Trump vrijwel ongeremd zijn eigen koers kon varen. Deze kentering in het marktsentiment zou wel eens kunnen leiden tot een ommekeer in de onderliggende trend.

Toch blijven we benadrukken: markten stijgen zelden zonder tussentijdse correcties. De bodem kan opnieuw getest worden, maar wel in een draaiende trend naar boven.

Wij passen in deze omstandigheden onze ‘30-100-strategie’ toe. Dat houdt in dat we rekening houden met een potentiële daling van aandelen met nog eens 30%, maar dat daar tegenover een opwaarts potentieel van circa 100% staat over de komende paar jaar.

In Azië staan de meeste beurzen eveneens in de plus. Opvallend is dat zelfs Chinese aandelen stijgen, ondanks dat Trump de tarieven richting China heeft verhoogd met maar liefst 125%.

De Nikkei-index in Japan is momenteel de grootste uitblinker met een winst van 8,4%, terwijl de Koreaanse Kospi 5% hoger staat. De Hang Seng in Hong Kong stijgt met 2%, wat relatief achterblijft, maar nog steeds positief is.

De Amerikaanse futuresmarkten noteren momenteel onder fair value. De S&P 500 zou circa 0,8% lager openen, de Nasdaq zelfs rond de 1,5%. Dit na de enorme stijging van gisteren, die ruimte laat voor een tijdelijke terugval. Toch lijkt het sentiment fundamenteel veranderd. Markten gaan ervan uit dat elke toekomstige 'Trump-dip' wordt opgevangen door Wall Street.

Op Wall Street waren vooral chipgerelateerde aandelen sterk. Binnen de Magnificent Seven vielen Tesla (+22%), Meta (+15%) en Apple (+15%) op met forse koerswinsten.

Bij de rente zien we dat het rendement op tienjarige Amerikaanse staatsobligaties is gedaald naar 4,28%, 11 basispunten lager, mede dankzij een goed verlopen veiling.

In Japan stijgt het rendement juist met 4 basispunten naar 1,33%, iets om in de gaten te houden. Het Duitse tienjaarsrendement daalde met 4 basispunten en begint op 2,58%.

Op valutamarkten blijft de euro stabiel rond 1,0980 dollar. De dollar noteert op 146,7 ten opzichte van de Japanse yen.

In de grondstoffenmarkten zet goud zijn opmars voort. Na een eerdere dip nadert de goudprijs nu opnieuw zijn recordhoogte. Wij blijven dan ook op een stijging van goud zitten.

De olieprijs staat momenteel onder druk, maar is wel van de dieptepunten opgeveerd tot circa 62 dollar per vat. Goldman Sachs gaf aan dat het uitstel van Trump een reden is om de eerder verwachte recessie nu uit te sluiten.

In andere grondstoffenmarkten wint koper 5%, dankzij de hoop dat een recessie kan worden vermeden. Suiker is daarentegen zwak, met een daling van 2%. Sinaasappelsap, cacao en timmerhout laten stijgingen zien van tussen de 7 en 10%.

Op de crypto-markt heeft Bitcoin geprofiteerd van het verbeterde sentiment en noteert nu op 81.650 dollar. Bij Bitcoin-gerelateerde aandelen was het een waar feest. MicroStrategy steeg 25%, Robinhood 23%, en ook de cryptominers boekten flinke winsten.

Samenvattend is er iets wezenlijks veranderd in de markten. Waar eerst angst overheerste, is er nu hoop. We weten niet of dit al de definitieve bodem is, dat weet je immers nooit, maar de toon is duidelijk hoopvoller.

Trump is onder controle gebracht door Wall Street, grote bedrijven en institutionele beleggers. In plaats van chaos is er een soort ‘zachte coup’ gepleegd, waarbij de markten dit narratief overnemen.

Hoewel het mogelijk blijft dat we nog een keer de lows zien, is er meer vertrouwen ontstaan. En dat is een belangrijk verschil.

Voor nu kijken we dan ook vooruit naar een fors hogere opening op de Europese beurzen.

Op onze website meer, inclusief een database met duizenden artikelen.

Tags:
• Morning call
• feat