SCE Trader: Morning Call woensdag 12 maart - EU reageert op Oekraïne
Meer op onze website. Op dinsdag hebben wij een podcast opgenomen met een update van onze strategie (zie dit bericht).
Terwijl de Europese futuresmarkten rond een procent hoger liggen, verwachten wij een verdeelde start van de handel. De futures liggen hoger door Oekraïne en de hoop op een staakt-het-vuren. Dit kan inderdaad bij de eerste noteringen tot winsten leiden, maar daarna kan de relativering de overhand nemen.
Dit na opnieuw lagere noteringen in de Verenigde Staten, hoewel de sessie daar gemengd was. Sommige aandelen wisten juist forse winsten te boeken. Azië toont een gemengd beeld, terwijl de Amerikaanse futuresmarkten op basis van de fair value een licht hogere opening lijken aan te kondigen. Dit blijft echter een momentopname.
De focus ligt vandaag ook op de publicatie van de Amerikaanse inflatiecijfers (CPI). Deze indicator kan de markt op korte termijn beïnvloeden, terwijl morgen de producentenprijzen volgen.
Toch is dit niet het enige element dat meespeelt. Het is goed mogelijk dat de markt al verder vooruitkijkt, bijvoorbeeld naar de escalerende handelsoorlog, die steeds onduidelijker wordt. Gisteren voerde Donald Trump nieuwe tarieven in voor Canada, om die vervolgens weer in te trekken. Ondertussen heeft Europa aangekondigd sancties op te leggen op Amerikaanse producten ter waarde van 28 miljard dollar. De handelsspanningen blijven dus voortduren.
Een andere factor die de markten beïnvloedt, is het nieuws dat Oekraïne akkoord is gegaan met een Amerikaans staakt-het-vuren-plan. Dit leidde aanvankelijk tot optimisme op Wall Street, omdat er bij een akkoord van de Russen een 30-daags staakt-het-vuren wordt ingevoerd. Toch blijft de situatie onzeker, omdat het onduidelijk is hoe Vladimir Putin hierop zal reageren. De voorwaarden van het akkoord voldoen niet aan de eisen die hij tot nu toe heeft gesteld, waardoor de vraag blijft of hij het zal accepteren of niet. Doet hij dit wel, dan rekenen we op een rally van EU-indices van enkele procenten als eerste reactie.
De combinatie van factoren zorgt er echter voor dat wij een afwachtende en verdeelde start verwachten na mogelijke een eerste spike. De verdere koers van de markten gedurende de dag blijft onzeker.
Als de beurzen hoger openen, hoeft dit ook nog niet te betekenen dat de onderliggende opwaartse trend weer wordt opgepakt. We houden er rekening mee dat de Amerikaanse markten op korte termijn nog geen bodem hebben bereikt. Tegelijkertijd lijken de Europese beurzen, die recent sterk zijn gestegen, rijp voor een afkoelingsperiode.
Leonardo kwam met een update en verwacht in 2025 €21 miljard aan orders en een omzet van €18,6 miljard. De schuldratio daalt, en samenwerkingen met Rheinmetall en Baykar versterken de concurrentiepositie. Het orderboek bedraag 44 miljard euro.
Op Wall Street zagen we een onduidelijke sessie. Aandelen die maandag fors daalden, zoals Tesla en NVIDIA, wisten zich deels te herstellen. De winsten bleven echter beperkter dan de eerdere verliezen op maandag. Oracle daalde 3% na de cijfers en zou mogelijk nog wat verder kunnen zakken, al kan dat ook een koopkans opleveren. De Amerikaanse beurzen bleven schokkerig, en de indices sloten uiteindelijk lager.
Witte Huis perssecretaris Karoline Leavitt verklaarde dat de huidige marktfluctuaties tijdelijk zijn. President Donald Trump en andere functionarissen hebben gewaarschuwd voor een mogelijke economische vertraging, maar benadrukken de lange termijn groei vooruitzichten. Trump wees de korte termijn volatiliteit toe aan beleidsaanpassingen, terwijl minister van Financiën Scott Bessent van mening is dat de economie een “herbalancering” ondergaat van publieke naar private uitgaven.
In Azië is de handel eveneens verdeeld, al valt de stijging van 1,5% in de Koreaanse Kospi op. Dit zou kunnen betekenen dat Europese chipaandelen bij de opening een kortstondige opleving laten zien.
Bij de obligatiemarkten zien we een gemengd beeld. De Amerikaanse 10-jaarsrente staat 1 basispunt lager op 4,27%, terwijl de Japanse rente met 1 basispunt is gestegen naar 1,52%. De Duitse rente opent op 2,87% en is gisteren weer wat opgelopen.
De grote kapitaalbehoefte voor nieuwe staatsfondsen van Europese overheden blijft voor opwaartse druk op de EU rente zorgen. Opvallend is dat Duitsland voor het eerst sinds de Tweede Wereldoorlog zijn strikte budgetdiscipline lijkt los te laten. Sommige partijen zien dit als een negatief signaal, maar wij denken dat het uiteindelijk gunstig zal uitpakken door de extra liquiditeit in de markt.
Op de grondstoffenmarkt noteert goud vlak, al blijft de edelmetaalprijs sterk liggen. Dips worden vaak snel gekocht. Olie beweegt eveneens zijwaarts, terwijl koffie met 3% stijgt. Koper staat bijna 1% hoger en probeert de recent ingezette opwaartse trend vast te houden, hoewel er zorgen zijn over een verdere economische afkoeling in de VS.
Op de crypto-markt heeft Bitcoin zich gisteren sterk hersteld en noteert momenteel op 82.000 dollar. Hoewel er optimisme is over een mogelijke Amerikaanse Bitcoin-reserve, vinden wij dit voorbarig. Wij sluiten niet uit dat de crypto-markt opnieuw in zwaar weer belandt als de bredere financiële markten in een risk-off-modus blijven.
Resumerend verwachten wij na een eerste blip-up een terughoudende start van de handelsdag. De inflatiecijfers uit de VS zijn van belang, terwijl de markten afwachten hoe Putin reageert op het staakt-het-vuren voorstel.
Daarnaast blijft de handelsoorlog voor onzekerheid zorgen, en neemt de kans op een snellere economische afkoeling in de VS toe.
Op de lange termijn zouden grootschalige stimuleringsmaatregelen in de VS, Europa en China gunstig kunnen uitpakken.
Vandaag zien wij een handelsdag die voorzichtig begint.
Op onze website meer, inclusief een database met duizenden artikelen.
Disclaimer Aan de door ons opgestelde informatie kan op geen enkele wijze rechten worden ontleend. Alle door ons verstrekte informatie en analyses zijn geheel vrijblijvend. Alle consequenties van het op welke wijze dan ook toepassen van de informatie blijven volledig voor uw eigen rekening.
Wij aanvaarden geen aansprakelijkheid voor de mogelijke gevolgen of schade die zouden kunnen voortvloeien uit het gebruik van de door ons gepubliceerde informatie. U bent zelf eindverantwoordelijk voor de beslissingen die u neemt met betrekking tot uw beleggingen.
