SCE Trader: Morning Call vrijdag 14 februari - Vlak tot iets hogere start
De verwachting is dat de Europese beurzen vandaag vlak tot hoger gaan openen, na een positief slot in de Verenigde Staten en sterke prestaties van de Aziatische beurzen.
De Amerikaanse futuresmarkten kiezen op basis van fair value even geen richting, maar dit is slechts een momentopname.
De handel in Europa was gisteren bijzonder sterk, met name de Duitse beurs die meer dan 2% wist te winnen, ondersteund door onder andere de cijfers van Siemens (zie artikel).
Deze positieve ontwikkeling toont aan dat Europa zich weinig aantrekt van de dreigementen van Trump over sancties. Ook gisteren herhaalde Trump zijn harde woorden over sancties, maar uiteindelijk werden ze weer uitgesteld, waardoor de geloofwaardigheid van zijn uitspraken begint af te nemen.
Hoewel er op een dag mogelijk toch iets moet gebeuren met de sancties, lijkt de markt zich er momenteel weinig van aan te trekken, wat bijdraagt aan de stijging.
We bevinden ons echter op zogenaamde "make or break" punten, vooral op de indices in de Verenigde Staten. Met andere woorden, de markt zou nu weerstand kunnen ondervinden, of we krijgen nog een stijging voordat de markt weer naar waarderingen kijkt.
Wat betreft waarderingen, zoals we vaker zeggen, zijn termen als 'overbought' en 'oversold' weinig nuttig. Een aandeel kan langer stijgen dan je denkt, of langer dalen dan je verwacht. Het allerbelangrijkste is wat dat betreft hoe de geldstromen lopen.
Er is een kans dat de chipsector wat achterblijft na de cijfers van Applied Materials (zie dit bericht). Daarnaast is het mogelijk dat we opnieuw vraag zien naar bankaandelen, en in Europa verwachten we dat luxe-aandelen verder proberen te klimmen. Defensie kan zwakker zijn door het niet realistische voorstel van Trump dat de VS, Rusland en China hun budgetten voor defensie halveren.
Uiteraard is het waarschijnlijk dat de Duitse beurs het beter doet dan het gemiddelde door de hoop dat de wederopbouw van Oekraïne goed zal zijn voor het Duitse bedrijfsleven. Of het lukt om vrede te krijgen in Oekraïne is overigens nog steeds onzeker.
Hoe de dag zal eindigen, is nog onduidelijk, want het is de vraag of we aan het einde van de dag winstnemingen gaan zien.
Op Wall Street werd er totaal niet gereageerd op de dreigementen van nieuwe sancties van Trump, die opnieuw werden uitgesteld. Ook de hogere producentenprijzen maakten weinig indruk, aangezien de componenten waar de Federal Reserve naar kijkt juist een daling vertoonden. Het gevolg was dat de Amerikaanse beurs uiteindelijk het pad naar boven koos en lonkt naar records.
Op de Amerikaanse beurs draait het nu om de vraag of het lukt om een nieuwe bovenkant van de range te bereiken, of dat deze weer zal falen zoals in de afgelopen weken. Dit is nog onduidelijk, zeker met het vooruitzicht dat Wall Street maandag gesloten is.
In Azië liggen de markten over het algemeen gunstig. Vooral China-gerelateerde aandelen blijven stijgen. De Heng Seng Index staat bijvoorbeeld 2,6% hoger, waarmee de rally wordt voortgezet, en vooral technologieaandelen doen het goed in Hongkong. Ook de HSI tech is sterk nu Apple voor AI gaat samenwerken met Alibaba en Baidu.
Wat betreft de rente zien we dat de tienjarige Amerikaanse rente daalde in de VS, terwijl het in Azië fractioneel gestegen is en nu op 4,54% ligt. De rente daalde na de producentenprijzen, die enige hoop geven dat de Federal Reserve wellicht binnen enkele maanden de rente kan verlagen. Wij denken echter dat dit meer hoop is dan realiteit.
De Japanse rente staat nu op 1,35% en de Duitse rente op 2,42%.
Bij valuta zien we dat de dollar overwegend zwakker is geworden. Bij commodities is de goudprijs weer gestegen, en de olieprijs blijft stabiel. Bij andere grondstoffen blijft de prijs van cacao doorstijgen, met een stijging van 3%, terwijl sinaasappelsap 5% lager staat. Koper is ook weer in de lift, net als andere industriële metalen.
Wat betreft crypto staat Bitcoin op $96.800 en blijft het dus relatief zwak. De cryptomarkt heeft het moeilijker gehad. De cijfers van Coinbase waren op zich goed (zie dit artikel), maar het aandeel daalde toch met 1,5%, mede doordat de inkomsten uit stablecoins afnamen.
Samenvattend, we verwachten dat de markten vlak tot hoger beginnen, maar we moeten afwachten hoe het beeld zich verder ontwikkelt. Europa, en vooral de Duitse beurs, blijft op dit moment sterk, met een verwachting dat de Duitse beurs in Europa zal blijven outperformen. We sluiten echter niet uit dat Parijs, met name door de luxe-aandelen en banken en industrie-aandelen, terugkomt. De AEX-index blijft wat achter, vooral door de mix van aandelen. We zijn nu op weg naar de opening.
Op onze website meer, inclusief een database met duizenden artikelen.
Disclaimer Aan de door ons opgestelde informatie kan op geen enkele wijze rechten worden ontleend. Alle door ons verstrekte informatie en analyses zijn geheel vrijblijvend. Alle consequenties van het op welke wijze dan ook toepassen van de informatie blijven volledig voor uw eigen rekening.
Wij aanvaarden geen aansprakelijkheid voor de mogelijke gevolgen of schade die zouden kunnen voortvloeien uit het gebruik van de door ons gepubliceerde informatie. U bent zelf eindverantwoordelijk voor de beslissingen die u neemt met betrekking tot uw beleggingen.
