SCE Trader: Morning Call woensdag 25 september - mogelijk iets lager
Op onze website vandaag weer aandacht voor verschillende zaken. We gaan in op Exor, NVIDIA en andere zaken.
De verwachting is dat Europa vandaag iets lager gaat starten. Nadat op dinsdag Europa en ook Amerika achterbleven ten opzichte van Azië na de stimuleringsmaatregelen in China, denken we dat ook vandaag het niet al te uitbundig is, maar dat we wel na een iets lagere start in ieder geval een poging doen tot plussen. Althans bij de opening.
Amerika eindigde gisteren iets hoger en momenteel staat Azië duidelijk in de plus. Ondanks de toevoeging van liquiditeiten door stimuleringen van China, wat gunstig is voor financiële markten, zijn nog steeds veel economen niet overtuigd dat de Chinese economie, met een omvang van 13 biljoen dollar, de juiste kant op gaat. Daar zijn meer structurele maatregelen voor nodig.
Op basis van de fair value op de VS futures, slechts een momentopname, zou Amerika vanmiddag iets lager gaan starten. Daar zit misschien ook direct het probleem, want de Amerikaanse indices lopen op dit moment tegen weerstand aan. De laatste keer dat dit onlangs gebeurde volgde eerst een daling waarop snel kopers kwamen en de handel naar een hoger plafond tilde.
Dat betekent dat de weerstand die we nu zien, waar de Amerikaanse indices al een paar dagen tegen aanhikken, opnieuw kan betekenen dat we een wat grotere beweging kunnen krijgen. Die kan echter zowel opwaarts als neerwaarts worden, waarbij dat dus nog duidelijk is.
Op zich kan gesteld worden dat de markten wel degelijk steun kunnen krijgen van alle stimuleringsmaatregelen die nu wereldwijd worden ingevoerd. Dit is een liquiditeitskwestie, waarbij de steun van centrale banken en steun van overheden tot een toename van liquiditeit zal zorgen. Dit is dan goed voor risk assets.
Het aandeel Exor zal waarschijnlijk iets terug kunnen in prijs, omdat de cijfers sterk lijken, maar dat heeft te maken met een buitengewone bate. We komen hier uiteraard later nog even op terug.
De koers van SAP zou eventueel iets kunnen dalen omdat de Amerikanen prijsafspraken onderzoeken en er te veel is gerekend aan overheidsinstellingen. Wat betreft SAP, kiezen wij voor het aanverwante Oracle.
Op Wall Street was het beeld iets beter, maar niet echt overtuigend. En zoals verteld, lopen de Amerikaanse indices tegen een weerstand aan. NVIDIA was sterk hoger, terwijl de chip aandelen verdeeld waren. NVIDIA klom door positieve visies van brokers. En omdat Jensen Huang heeft gezegd dat hij klaar is met het verkopen van zijn eigen aandelen, voorlopig. Aandelen, zoals Alibaba, JD.com en PDD waren duidelijk hoger.
In Azië blijft het feestje doorgaan. Daar zien we wederom hoge noteringen over de linie. China gerelateerde aandelen doen het goed. En de markt heeft zich weinig aangetrokken van het dreigement van Canada. Dat het mogelijk van plan is om alle software in elektrische auto's uit China te gaan weren.
Op obligatiemarkten hebben we momenteel te maken met een enigszins vlak beeld tot lagere yields. De Chinese rentemarkten hebben een verbetering vertoond. Het Amerikaanse papier op 10 jaar staat op 3,74%, het Japanse papier op 0,81% en het Duitse papier op 2,14%. De veronderstelling bij verschillende obligatiehandelaren is dat obligaties voorlopig gevraagd kunnen blijven
De dollar is zwakker geworden ten opzichte van de euro. Dit ondanks dat wordt verondersteld dat de centrale bank van Europa, de ECB, agressiever dan eerder de rente kan gaan en verlagen. De dollar tegen de yen is de laatste dagen aan het klimmen. alsof er toch partijen gaan uitgaan dat de carry trade zich blijft voortzetten.
Bij commodities is het goud wat weer in de picture staat. Goud heeft nieuwe records bereikt. Hoewel goud moeilijk te voorspellen is, denken wij dat de prijs misschien nog verder kan door-rallyen. Dit vanwege de dalende rentetarieven. En ook hier geldt weer dat door het toevoegen van liquiditeiten tot markten gaat goud profiteren.
Andere commodities die gerelateerd zijn aan China, dat zijn bijvoorbeeld industriële metalen, zijn ook wat hoger. Olie is is gestegen, maar twijfelt. Op Aziatische termijnmarkten zien we ook overwegend hogere prijzen voor industriële producten.
De crypto-markten zijn opnieuw verder gestegen. Bitcoin sluipt naar boven. En wie weet gaat Bitcoin eindelijk profiteren als risk asset van de lagere rente. Echter, nog steeds zitten we wel in dezelfde bandbreedte die we al wat langer zien. Altcoins proberen ook te stijgen. Toch vinden we dat absoluut niet overtuigend.
Resumerend ziet het ernaar uit dat we verdeeld tot iets lager gaan starten. Het kan zijn dat we nu daadwerkelijk een verdere uitbraak nodig hebben van de Amerikanen om hogere niveaus te bereiken.
De kans is aanwezig dat de euforie rond cyclische waarden die we gisteren zagen iets minder gaat worden. Cyclische waarden lopen dan wel vooruit op een economisch herstel, maar na de rally van gisteren is het dus toch mogelijk dat er enige vraagtekens overblijven.
In ieder geval, ook al zouden de markten nu in het westen in weerstand lopen, de kans is aanwezig dat we op dips toch steeds weer zien dat er geld richting aandelenmarkten gaat.
Zoals ook eerder omschreven zijn de markten niet goedkoop op dit moment. Daardoor is het nog steeds mogelijk dat je plots een negatieve reactie krijgt op bepaald nieuws. De markt zoekt dan dus naar excuses. Maar de onderliggende cyclische bull markt, daarvan kunnen we stellen dat we een nieuwe fase ingaan met lagere rentetarieven.
Op onze website meer, inclusief een database met duizenden artikelen.
Disclaimer Aan de door ons opgestelde informatie kan op geen enkele wijze rechten worden ontleend. Alle door ons verstrekte informatie en analyses zijn geheel vrijblijvend. Alle consequenties van het op welke wijze dan ook toepassen van de informatie blijven volledig voor uw eigen rekening.
Wij aanvaarden geen aansprakelijkheid voor de mogelijke gevolgen of schade die zouden kunnen voortvloeien uit het gebruik van de door ons gepubliceerde informatie. U bent zelf eindverantwoordelijk voor de beslissingen die u neemt met betrekking tot uw beleggingen.
