Aandelen: Rente in globall sell-off - Stijging yields gaat te snel - Dit kan misgaan
De Duitse rente loopt scherp op. Op zich is een stijging van de rente nog wel te relativeren, maar niet de snelheid waarmee deze is gestegen.
Niet alleen in Duitsland, maar in heel Europa stijgen de rentes fors. Tot nu toe leken de aandelenmarkten zich daar weinig van aan te trekken, maar vandaag begint de impact merkbaar te worden.
De forse stijging is grotendeels te wijten aan het plotselinge besluit van Duitsland om 500 miljard euro te investeren in defensie, infrastructuur en de economie. Dit vergt zelfs een aanpassing van de wet, aangezien het overheidstekort hierdoor oploopt en een enorme hoeveelheid nieuwe schulden op de markt komt.
De verwachting is dat ook andere Europese landen dit voorbeeld kunnen volgen, mede omdat Ursula von der Leyen wil dat deze nieuwe leningen buiten de Europese begrotingsafspraken vallen.
Hoe ver de rente nog zal stijgen blijft onzeker. Mogelijk horen we ook vanmiddag meer er over wat Lagarde er van vindt. Vandaag is de ECB-vergadering, waar een renteverlaging van een kwart procent wordt verwacht.
Tegelijkertijd sluiten we niet uit dat de ECB, mocht de rente te hard oplopen, een mechanisme activeert om bepaalde staatsleningen op haar balans te zetten en zo de stijging af te remmen.
Mocht de rente echter verder oplopen, dan kan het Duitse staatsfondsplan, dat op lange termijn gunstig is voor aandelen, op korte termijn juist tot scherpe dalingen leiden. We zitten nu op een kruispunt.
Daarnaast is het zorgwekkend dat ook de Japanse rente het hoogste niveau in tien jaar heeft bereikt. De stijging is zo steil en fors dat deze op den duur niet meer genegeerd kan worden.
Samenvattend
Tot nu toe hebben de aandelenmarkten de rentebewegingen grotendeels genegeerd, maar als er niet snel een verbetering komt, verwachten wij dat dit niet langer houdbaar is. Dat zou betekenen dat de Europese markten een deel van de recente winsten moeten inleveren.
Dit hoeft de onderliggende trend niet direct te schaden, maar het maakt wel duidelijk dat de markt mogelijk te ver vooruit is gelopen en een meer realistische kijk op de situatie noodzakelijk wordt.
Disclaimer Aan de door ons opgestelde informatie kan op geen enkele wijze rechten worden ontleend. Alle door ons verstrekte informatie en analyses zijn geheel vrijblijvend. Alle consequenties van het op welke wijze dan ook toepassen van de informatie blijven volledig voor uw eigen rekening.
Wij aanvaarden geen aansprakelijkheid voor de mogelijke gevolgen of schade die zouden kunnen voortvloeien uit het gebruik van de door ons gepubliceerde informatie. U bent zelf eindverantwoordelijk voor de beslissingen die u neemt met betrekking tot uw beleggingen.
