Palo Alto Networks: Q1 cijfers - visie op het aandeel
De resultaten van Palo Alto Networks $PANW over het eerste kwartaal leidde tot een daling van bijna 5% in de nabeurshandel. Hoewel de cijfers ogenschijnlijk solide waren, met groei in zowel omzet als winst, voldeed het bedrijf niet volledig aan de hooggespannen verwachtingen van de markt. Ook komt er een 2-voor-1 aandelensplitsing
Toch zijn er positieve signalen te vinden in de resultaten, wat de scherpe koersreactie niet geheel rechtvaardigt. Hieronder volgt een samenvatting van de belangrijkste cijfers en inzichten.
Visie op het aandeel
De koersdaling van Palo Alto Networks na de kwartaalcijfers lijkt vooral een gevolg van een gezonde correctie na een sterke stijging eerder dit jaar. Het aandeel heeft zich in 2024 goed hersteld dankzij de aanhoudende groei van de Next-Generation Security (NGS)-activiteiten en de solide operationele marges.
De cijfers wijzen niet op fundamentele zwakte. Integendeel, ze bevestigen de strategische kracht van het bedrijf, met name in de snelgroeiende markt voor geavanceerde beveiligingsoplossingen.
Als wij de aandelen zouden bezitten, zouden we ze zeker aanhouden. Onze visie is dat de lange termijntrend positief blijft, gesteund door de robuuste groei van de NGS ARR (+40% YoY) en het sterke orderboek (RPO).
De vooruitzichten voor FY25 zijn solide, en de strategische focus op platformisering kan op termijn de marktpositie van Palo Alto Networks verder versterken.
We denken dat de koers na deze tijdelijke correctie opnieuw richting de vorige pieken kan bewegen (afhankelijk van de algehele stemming), mede dankzij het vertrouwen dat beleggers tonen in de groeivooruitzichten en de winstgevendheid van het bedrijf.
Gezien de toenemende vraag naar integrale beveiligingsoplossingen en de strategische relevantie van AI in hun product portfolio is het bedrijf goed gepositioneerd.
Sterke punten
- Robuuste omzetgroei: De totale omzet steeg met 14% op jaarbasis, en de productomzet overtrof de verwachtingen met $353,8 miljoen. Dit bevestigt de sterke vraag naar de oplossingen van Palo Alto Networks.
- Indrukwekkende ARR-groei: De jaarlijkse terugkerende omzet uit Next-Generation Security groeide met 40% tot $4,5 miljard, wat de groeiende afhankelijkheid van bedrijven van geavanceerde beveiligingsoplossingen onderstreept.
- Verbeterde marges: De non-GAAP operationele marge van 28,8% lag aanzienlijk boven de verwachting van 27,7%, wat wijst op sterke kostenbeheersing en schaalvoordelen.
- Solide orderboek: Het RPO groeide met 20% tot $12,6 miljard, wat een gezonde pijplijn garandeert voor toekomstige inkomsten.
- Focus op platformisering: De strategische visie van CEO Nikesh Arora om platformisering te omarmen, biedt Palo Alto Networks een competitief voordeel en kansen om AI te integreren in hun beveiligingsoplossingen.
- Aandelensplitsing: De aangekondigde 2-voor-1 aandelensplitsing kan het aandeel toegankelijker maken voor een bredere groep beleggers.
Zwakke punten
- Net niet aan verwachtingen voldaan: Hoewel de cijfers sterk waren, voldeed de totale omzet ($2,1 miljard) net niet aan de schatting van $2,12 miljard, wat bijdroeg aan de negatieve koersreactie.
- Voorzichtigere RPO-groei in Q2: De verwachtingen voor het orderboek in het tweede kwartaal liggen aan de onderkant van de marktverwachtingen, wat enige bezorgdheid wekt.
- Volatiliteit in de markt: Het aandeel is gevoelig voor marktsentiment, wat zich uitte in een koersdaling ondanks sterke cijfers.
- Concurrentie in de sector: De cybersecuritymarkt blijft concurrerend, en voortdurende innovatie is vereist om de leidende positie te behouden.
De sterke punten van Palo Alto Networks, zoals de solide omzetgroei, sterke marges, en strategische focus, wegen zwaarder dan de zwakke punten. Het bedrijf blijft uitstekend gepositioneerd in een markt die structureel groeit dankzij de toenemende vraag naar integrale beveiligingsoplossingen.
De cijfers
Palo Alto Networks rapporteerde een omzet van $2,1 miljard, een stijging van 14% ten opzichte van vorig jaar, maar net iets onder de verwachting van $2,12 miljard. Vooral de omzet uit producten verraste positief met $353,8 miljoen, ruim boven de prognose van $341,2 miljoen. De omzet uit diensten, goed voor het grootste deel van de inkomsten, kwam uit op $1,785 miljard, iets beter dan verwacht.
De jaarlijkse terugkerende omzet (ARR) uit Next-Generation Security (NGS) groeide met maar liefst 40% tot $4,5 miljard, wat een duidelijke bevestiging is van de sterke vraag naar hun innovatieve oplossingen. Het totale orderboek (RPO) nam toe tot $12,6 miljard, een stijging van 20% ten opzichte van vorig jaar.
Solide marges en vrije kasstroom
Het bedrijf presteerde beter dan verwacht op het gebied van operationele marges. De non-GAAP operationele marge kwam uit op 28,8%, ruim boven de geschatte 27,7%.
Dit zorgde voor een non-GAAP netto-inkomen van $544,9 miljoen, wat neerkomt op een winst per aandeel van $1,56. Ook de vrije kasstroom was met $1,46 miljard volledig in lijn met de verwachtingen.
Vertrouwen in groei
Voor het volledige boekjaar 2025 voorziet Palo Alto Networks een omzet van $9,12 tot $9,17 miljard, wat neerkomt op een groei van 14%. De ARR uit Next-Generation Security wordt geschat tussen $5,52 miljard en $5,57 miljard, een stijging van 31-32%. De non-GAAP operationele marge zal naar verwachting tussen 27,5% en 28% liggen, en de winst per aandeel tussen $6,26 en $6,39.
Voor het tweede kwartaal wordt een omzet van $2,22 tot $2,25 miljard verwacht, wederom een groei van 12-14%, met een NGS ARR van $4,7 tot $4,75 miljard.
CEO-commentaar: vertrouwen in platformstrategie
Nikesh Arora, CEO van Palo Alto Networks, benadrukte dat het platformmodel van het bedrijf steeds meer erkenning krijgt in de markt. Hij sprak over het belang van platformisering als dé oplossing voor beveiliging en de sleutel tot betere AI-resultaten. Dit onderstreept de strategische focus van het bedrijf om zowel technologie als beveiliging verder te integreren.
Conclusie
Ondanks de teleurstelling van een paar cijfers, zoals de totale omzet en de RPO-verwachting, zijn de resultaten van Palo Alto Networks verre van zwak. De sterke groei van NGS ARR en de solide marges tonen aan dat het bedrijf zijn positie in de markt blijft versterken.
De koersdaling lijkt vooral het gevolg van de hoge verwachtingen, eerder dan van fundamentele zwakte.
Met een 2-voor-1 aandelensplitsing in aantocht op 13 december 2024 en robuuste vooruitzichten, biedt het aandeel mogelijk kansen voor beleggers die zich richten op de lange termijn.
Disclaimer Aan de door ons opgestelde informatie kan op geen enkele wijze rechten worden ontleend. Alle door ons verstrekte informatie en analyses zijn geheel vrijblijvend. Alle consequenties van het op welke wijze dan ook toepassen van de informatie blijven volledig voor uw eigen rekening.
Wij aanvaarden geen aansprakelijkheid voor de mogelijke gevolgen of schade die zouden kunnen voortvloeien uit het gebruik van de door ons gepubliceerde informatie. U bent zelf eindverantwoordelijk voor de beslissingen die u neemt met betrekking tot uw beleggingen.
