UMI & AMG: lithium crisis zet zich door - slecht nieuws van SQM - visie op aandelen
De winstdaling die SQM heeft bekendgemaakt, een van 's werelds grootste lithiumproducenten, laat zien hoe zwaar de batterijsector onder druk staat. Dat is slecht nieuws voor Umicore $UMI en UMg $UMG. Wij blijven dan ook weg uit deze aandelen en verwachten nog meer slecht nieuws.
Het Chileense bedrijf rapporteerde over het derde kwartaal een netto-inkomen van $131,4 miljoen, wat een afname van 73% betekent vergeleken met dezelfde periode vorig jaar.
Deze scherpe daling wordt toegeschreven aan een wereldwijde overproductie van lithium, wat leidt tot sterke prijsdalingen. Deze ontwikkeling is slecht nieuws voor spelers in de batterij- en grondstoffensector.
Waarom dit slecht nieuws is voor Umicore en AMG
De lithiumprijs staat al 2 jaar onder druk door een overaanbod in de markt, terwijl de vraag naar batterijen voor elektrische voertuigen (EV's) minder snel groeit dan verwacht.
Dit vormt een directe uitdaging voor grondstofgerelateerde bedrijven zoals SQM en AMG, maar ook voor downstream spelers zoals Umicore.
Terwijl Umicore zich richt op batterijmaterialen, profiteert AMG van de productie en levering van kritieke mineralen, waaronder lithium. De scherpe prijsdalingen duiden op een verzwakkende markt, wat gevolgen heeft voor zowel upstream- als downstreambedrijven in de waardeketen.
Implicaties voor AMG
Voor AMG is de aanhoudende prijsdruk op lithium een duidelijk risico. Hoewel het bedrijf minder afhankelijk is van één grondstof dan SQM, zal een aanhoudende prijsdaling de marges op lithiumprojecten drukken.
Bovendien kunnen overschotten in de markt een domino-effect hebben op de andere materialen die AMG produceert, omdat de vraag naar geïntegreerde batterijoplossingen mogelijk vertraagt.
Implicaties voor Umicore
Voor Umicore zijn de gevolgen meer indirect, maar niet minder significant. Lagere lithiumprijzen kunnen wijzen op een bredere verzwakking in de batterijsector, wat de prijzen en marges van batterijmaterialen onder druk zet.
Bovendien blijven concurrenten in deze markt agressief investeren, wat de prijsdruk verder kan vergroten.
Overeenkomsten tussen AMG en SQM
- Lithiumproductie als kernactiviteit: Zowel AMG als SQM zijn actief in de productie van lithium, wat een belangrijk onderdeel is van hun strategie. Voor SQM is lithium de primaire inkomstenbron, terwijl AMG het als een van de vele kritieke mineralen beschouwt.
- Afhankelijkheid van de batterijmarkt: Beide bedrijven zijn sterk afhankelijk van de groei van de markt voor elektrische voertuigen en energieopslag. De vraag naar batterijen bepaalt in grote mate hun succes.
- Impact van grondstofprijzen: Zowel AMG als SQM voelen de effecten van prijsvolatiliteit in de grondstoffenmarkt. De huidige wereldwijde overproductie van lithium en bijbehorende prijsdaling beïnvloeden de marges van beide bedrijven negatief.
Verschillen tussen AMG en SQM
- Portfolio en diversificatie: AMG heeft een breder portfolio dan SQM, met activiteiten in andere kritieke mineralen zoals vanadium, tantalium en grafiet. SQM daarentegen is veel sterker afhankelijk van lithium als inkomstenbron.
- Recyclingactiviteiten: AMG investeert aanzienlijk in recyclingtechnologieën en circulaire processen, wat een belangrijke strategische pijler is. SQM richt zich primair op de winning van grondstoffen en heeft weinig focus op recycling.
- Geografische spreiding: SQM opereert vooral vanuit Chili, terwijl AMG een wereldwijd netwerk heeft met mijnbouw- en productiefaciliteiten in meerdere regio’s, waaronder Europa en Noord-Amerika. Dit geeft AMG meer flexibiliteit in zijn operaties.
- Diversiteit in inkomsten: Terwijl SQM sterk afhankelijk is van de vraag naar lithium, genereert AMG inkomsten uit een mix van mineralen en metalen, waardoor het minder kwetsbaar is voor prijsdalingen van één specifieke grondstof.
Overeenkomsten tussen Umicore en SQM
- Focus op batterijmaterialen: Zowel SQM als Umicore zijn belangrijke spelers in de batterijwaardeketen. SQM levert lithium als grondstof, terwijl Umicore dit gebruikt in zijn productie van kathodematerialen voor batterijen.
- Afhankelijkheid van de vraag naar elektrische voertuigen: De prestaties van beide bedrijven zijn sterk afhankelijk van de groei van de markt voor elektrische voertuigen. Een vertraging in deze markt raakt hen direct.
- Prijsdruk op marges: Beide bedrijven worden geconfronteerd met druk op hun marges door schommelingen in grondstofprijzen en concurrentie binnen de batterijsector.
Verschillen tussen Umicore en SQM
- Positie in de waardeketen: SQM is een pure upstream-speler die zich richt op de winning van lithium, terwijl Umicore downstream actief is met de productie van batterijmaterialen en recyclagediensten.
- Diversificatie van activiteiten: Umicore heeft een breder portfolio dan SQM, waaronder katalysatoren en edelmetaalrecycling. Dit maakt Umicore minder afhankelijk van de lithiumprijs dan SQM, doch nog altijd erg groot.
- Geografisch bereik en productiefocus: Terwijl SQM vooral afhankelijk is van Chili, heeft Umicore een sterke aanwezigheid in Europa en is het gericht op de productie van batterijmaterialen in strategisch gelegen fabrieken.
Conclusie
De situatie bij SQM benadrukt dat de batterijsector kwetsbaar is voor prijsvolatiliteit en overproductie. Voor zowel Umicore als AMG is dit slecht nieuws: de druk op marges en winsten blijft groot, en de bredere marktdynamiek wordt steeds uitdagender.
Beleggers die overwegen in batterijgerelateerde aandelen te investeren, moeten zich bewust zijn van deze risico’s. Wij blijven voorzichtig met zowel AMG als Umicore en wachten op signalen van marktverbetering voordat we actie ondernemen. Voorlopig lijkt de lithiumcrisis eerder erger dan beter te worden.
Disclaimer Aan de door ons opgestelde informatie kan op geen enkele wijze rechten worden ontleend. Alle door ons verstrekte informatie en analyses zijn geheel vrijblijvend. Alle consequenties van het op welke wijze dan ook toepassen van de informatie blijven volledig voor uw eigen rekening.
Wij aanvaarden geen aansprakelijkheid voor de mogelijke gevolgen of schade die zouden kunnen voortvloeien uit het gebruik van de door ons gepubliceerde informatie. U bent zelf eindverantwoordelijk voor de beslissingen die u neemt met betrekking tot uw beleggingen.
