Strategie aandelen: Update na tariefendag van Trump
Na presentatie van Trump over nieuwe importtarieven (zie artikel met overzicht), is het tijd voor een korte reflectie op onze beleggingsstrategie. Zie ook de database voor meer artikelen over onze strategie.
Zoals bekend zijn we op 3 februari voor ongeveer 70% naar cash gegaan. Dat betekent dat we destijds de weging van al onze aandelenposities met 70% hebben verlaagd. Sindsdien hebben we slechts enkele kleine aanpassingen gedaan, waardoor de cashpositie iets onder die 70% ligt. Grote wijzigingen zijn echter uitgebleven.
Na de recente ontwikkelingen rondom de tarieven heroverwegen we onze visie nog niet echt, maar we moeten waakzaam zijn voor in ieder geval een tijdelijke bodem. Voorlopig blijven we voorzichtig. De markt blijft wispelturig en onzeker, en dat vraagt om terughoudendheid.
Tegelijkertijd vallen er enkele zaken op. Ondanks pogingen van Europa om zich te ontkoppelen van de Amerikaanse markten, zien we dat de correlatie weer toeneemt.
Wat opvalt, is dat de Amerikaanse indices de laagste niveaus van maart weten vast te houden en er voor nu boven blijven.
Elke dip wordt vooralsnog opgevangen boven deze bodems. Dat is uiteraard geen garantie, maar het zou kunnen duiden op een mogelijke bodemvorming. Als dat inderdaad het geval is, dan zijn veel onzekerheden mogelijk al in geprijsd.
Een aantal zaken op een rij:
- Nieuwe importtarieven en mogelijke tegenmaatregelen
- Toenemende kans op recessie
- Reactie van Europa: komen er tegenmaatregelen of onderhandelingen?
- De status van vredesbesprekingen in Oekraïne
- Oplopende spanningen met Iran
- Mogelijke nieuwe stimuleringsmaatregelen in China, de Verenigde Staten en Japan en Europa
- Effectiviteit van de Europese stimuleringspakketten en de toename van liquiditeit
Er zijn uiteraard meer onzekerheden, maar bovenstaande vormen voor ons de ankerpunten in de beoordeling van het huidige klimaat.
In de praktijk betekent dit dat we een verdere daling van de markt zeker niet uitsluiten. Tegelijkertijd achten we het mogelijk dat de markt zich in een brede trading range bevindt.
Mochten de beurzen alsnog stevig corrigeren, dan zijn we met onze hoge cashpositie goed gepositioneerd om daarvan te profiteren. Zeker in het technologie-segment, waar we actief zijn, zien we aandelen die inmiddels gehalveerd zijn in koers, wat op termijn aantrekkelijke instapmomenten biedt.
We blijven voorlopig dus nog even aan de zijlijn. Tegelijkertijd groeit het idee dat we richting een consolidatiefase gaan. Dat brengt ons tot de vraag of het verstandig is om onze strategie deels aan te passen.
Een mogelijke aanpak is om selectief weer te gaan kopen, onder de aanname dat aandelen nog 30% kunnen dalen, maar sommige fondsen op langere termijn ook 100% of meer kunnen stijgen. In dat geval is de risk-reward verhouding gunstig.
Conclusie
Het is nog te vroeg om de volledige impact van de tariefmaatregelen en eventuele tegenreacties te overzien. Het is bemoedigend dat de markten hun eerdere dieptepunten niet hebben doorbroken en dat Europa tekenen van consolidatie vertoont.
Tegelijkertijd blijven volatiliteit en onzekerheid dominant. Daarom houden we vast aan onze huidige strategie: voorzichtig blijven, observeren, en pas handelen als het beeld duidelijker wordt en zoeken naar kansen voor de langere termijn.
Disclaimer Aan de door ons opgestelde informatie kan op geen enkele wijze rechten worden ontleend. Alle door ons verstrekte informatie en analyses zijn geheel vrijblijvend. Alle consequenties van het op welke wijze dan ook toepassen van de informatie blijven volledig voor uw eigen rekening.
Wij aanvaarden geen aansprakelijkheid voor de mogelijke gevolgen of schade die zouden kunnen voortvloeien uit het gebruik van de door ons gepubliceerde informatie. U bent zelf eindverantwoordelijk voor de beslissingen die u neemt met betrekking tot uw beleggingen.
