Tarieven: Markt rekent zich te vroeg rijk - Harde sancties misschien wel het beste
TLDR: De beurs reageert momenteel positief op de geruchten over mogelijke invoertarieven van Trump. Beleggers rekenen op een gematigde aanpak, met gerichte maatregelen in plaats van harde handelsbarrières.
Een harde aankondiging zou echter op termijn gunstiger kunnen uitpakken. Duidelijkheid biedt immers ruimte voor toekomstige nuance of verzachting, terwijl aanhoudende onzekerheid de markt juist onder druk kan zetten.
Naar het artikel
Er lijkt een groeiende consensus op de financiële markten over de mogelijke invoertarieven van Trump. Het negatieve scenario waar beleggers rekening mee houden, is een algemene heffing van 20% op alle geïmporteerde goederen. Maar het positieve scenario – waar de markt momenteel meer op gokt – gaat uit van meer gerichte maatregelen: tarieven tussen de 12% en 20% voor specifieke sectoren of landen.
Markt reageert (nog) positief
Hoewel het Witte Huis nog geen definitieve aankondiging heeft gedaan, verwachten beleggers dat de uiteindelijke maatregelen milder zullen zijn dan gevreesd. De reactie op de beurs is dan ook relatief positief
Er heerst een breed gevoel dat Trump mogelijk bluft, vooral omdat algemene tarieven een flinke klap voor de Amerikaanse economie zouden betekenen. Beleggers denken dat hij dat risico uiteindelijk niet zal nemen.
Wat we nu zien lijkt op een omgekeerde 'sell the news'-reactie. In plaats van een koersdaling na het nieuws, stijgen de aandelen juist. Dit komt deels doordat beleggers jagen op rendement en gebruikmaken van de lage volatiliteit.
Toch is de verwachting dat deze opleving tijdelijk kan zijn zijn. De markt zou, hoewel dat niet per se hoeft te gebeuren, de komende weken alsnog kunnen dalen of kunnen consolideren zodra het effect van de 'bluf' wegebt.
Waarom extreme sancties beter zijn
Als Trump zich nu mild opstelt, kan hij later alsnog strenger optreden. Voor de markten zou het daarom waarschijnlijk gunstiger zijn als de meest harde en extreme tarieven vandaag al worden aangekondigd.
In dat geval is de kans groter dat eventuele latere aanpassingen juist minder nadelig uitpakken. In het omgekeerde scenario blijft het risico bestaan dat er alsnog extra sancties volgen, wat de markt langdurig onzeker kan houden.
Een ander punt om te onthouden
Tot nu toe is gebleken dat de markten pas negatief reageren ná de officiële aankondigingen van tarieven, en niet vooraf. In theorie zouden markten zulke gebeurtenissen vroegtijdig moeten in prijzen, maar in de praktijk gebeurt dat nauwelijks. De echte beweging komt vaak pas zodra de tarieven daadwerkelijk van kracht worden.
Alle ogen zijn dan ook gericht op de aankondiging op deze woensdag 2 april om 2200 uur onze tijd. Pas daarna zal duidelijk worden hoe de markt écht reageert.
En belangrijker: dit is geen eendaags event. In de dagen na de aankondiging kunnen tegenmaatregelen vanuit andere landen volgen. Vooral nieuwe tegen-tarieven van Canada en Mexico, Europa en China kunnen zorgen voor aanhoudende onrust en een stroom aan negatieve headlines.
Verslechterende economische data
De echte zorg zit in de structurele verslechtering van de economische cijfers. Veranderingen in overheidsbanen, het immigratiebeleid, de internationale handel, nieuwe fiscale voorstellen en de druk op het monetaire beleid zorgen voor toenemende onzekerheid. Dit is wat uiteindelijk écht belangrijk is voor de markten.
Conclusie
Zolang het beleid van Trump niet definitief is, blijft de opluchting op de markt kwetsbaar. Een harde aankondiging zou wellicht beter zijn voor de markten op de lange termijn, omdat er dan ruimte ontstaat voor versoepeling.
Disclaimer Aan de door ons opgestelde informatie kan op geen enkele wijze rechten worden ontleend. Alle door ons verstrekte informatie en analyses zijn geheel vrijblijvend. Alle consequenties van het op welke wijze dan ook toepassen van de informatie blijven volledig voor uw eigen rekening.
Wij aanvaarden geen aansprakelijkheid voor de mogelijke gevolgen of schade die zouden kunnen voortvloeien uit het gebruik van de door ons gepubliceerde informatie. U bent zelf eindverantwoordelijk voor de beslissingen die u neemt met betrekking tot uw beleggingen.
