Unilever met zet redelijke cijfers: Visie op het aandeel en meer
Unilever is het jaar gestart met een solide kwartaal waarin de onderliggende omzetgroei (USG) met 3,0% iets beter uitkwam dan verwacht. De prijsbijdrage was 1,7% en de volumegroei bedroeg 1,3%, wat aantoont dat de groei niet enkel door inflatie is gedreven.
De totale omzet kwam uit op €14,8 miljard, wat lager is dan vorig jaar vanwege valuta-effecten en desinvesteringen. Toch herbevestigde Unilever de outlook voor 2025 en blijft het bedrijf inzetten op innovatie, premiumisatie en efficiëntie. Wij zitten op een stijging.
Visie op het aandeel
Unilever toont zich in het eerste kwartaal van 2025 als een strategisch wendbare speler in een uitdagende macro-economische omgeving. Wij zitten op een gereduceerde up. We gaan overigens nu niet bijkopen en zijn tevreden met deze positie.
De combinatie van stabiele volumegroei met beperkte prijsverhogingen wijst op een gezonde onderliggende vraag naar het merkportfolio.
Wat opvalt is de blijvende kracht van de Power Brands, met onder andere Dove, Hellmann’s, Persil en Magnum als trekkers van de omzet.
Dove groeit over de hele linie – van skincare tot deodorants – en wordt ondersteund door innovatieve productintroducties zoals serums, nieuwe verpakkingen en het verbreden van gebruiksmomenten.
De geografische spreiding van de omzet (44% opkomende markten, 56% ontwikkelde markten) helpt Unilever om volatiliteit te dempen.
Vooral de ontwikkelde markten deden het goed met 4,5% USG en sterke volumegroei (+3,3%), dankzij solide prestaties in Noord-Amerika en Europa. In opkomende markten zoals Indonesië en China zijn er echter nog uitdagingen.
Toch gelooft het management dat hun maatregelen – waaronder prijsherzieningen, distributieaanpassingen en digitalisering – vanaf de tweede jaarhelft zullen bijdragen aan groei in deze regio’s.
Vanuit strategisch perspectief is het belangrijk dat Unilever blijft differentiëren in een omgeving waar volumegroei onder druk staat. Dit doet het bedrijf via een premiumisering van het aanbod en versterking van de kanalen, zoals direct-to-consumer modellen, sociale media engagement en e-commerce.
De overname van Wild en Minimalist wijst bovendien op een duidelijke voorkeur voor groei in de niches van natuurcosmetica en actief ingredient-gedreven verzorging.
De lopende reorganisatie, inclusief de opsplitsing van de Ice Cream-divisie, wijst op een grotere focus en kapitaaldiscipline. De toekomstige notering van 'The Magnum Ice Cream Company' in drie grote beurzen bevestigt dat het bedrijf anticipeert op waardevermeerdering via segmentatie.
Tegelijkertijd loopt een aandeleninkoopprogramma van €1,5 miljard en blijft het dividendbeleid stabiel, wat aandeelhouders ondersteunt.
De productiviteitsslag is bovendien indrukwekkend: met al €550 miljoen besparingen richting eind 2025 en een vermindering van 6.000 FTE’s is Unilever verder op weg naar een gestroomlijnd en resultaatgericht opererend concern.
De balans blijft degelijk met een leverage rond de 2x EBITDA, en de impact van tarieven op de winstgevendheid wordt als ‘beperkt’ bestempeld.
Onze visie is dat Unilever strategisch goed gepositioneerd is om de komende jaren verder te groeien. Door te blijven innoveren, kostenbesparingen op te voeren en de winstgevendheid van de merken te verhogen, bouwt het bedrijf aan een sterke fundament voor de lange termijn. Wij blijven op een stijging zitten.
Kritische noot
Disclaimer Aan de door ons opgestelde informatie kan op geen enkele wijze rechten worden ontleend. Alle door ons verstrekte informatie en analyses zijn geheel vrijblijvend. Alle consequenties van het op welke wijze dan ook toepassen van de informatie blijven volledig voor uw eigen rekening.
Wij aanvaarden geen aansprakelijkheid voor de mogelijke gevolgen of schade die zouden kunnen voortvloeien uit het gebruik van de door ons gepubliceerde informatie. U bent zelf eindverantwoordelijk voor de beslissingen die u neemt met betrekking tot uw beleggingen.
