Unilever: cijfers gewoon prima - maar niet spectaculair - visie op het aandeel
Unilever $UNA behaalde in het derde kwartaal van 2024 een onderliggende omzetgroei van 4,5%, met een volumegroei van 3,6%. De prijsstijging was gematigd, slechts 0,9%. De Power Brands, zoals Dove, Liquid I.V., Comfort en Magnum, presteerden sterk.
De totale omzet kwam uit op €15,2 miljard, zonder grote veranderingen door negatieve valuta-invloeden en desinvesteringen. De vooruitzichten voor het volledige jaar blijven ongewijzigd.
Visie op het aandeel
Wij blijven positief over het aandeel Unilever, gezien de volumegroei in een uitdagende macro-economische omgeving. Het bedrijf opereert in een sector met stabiele vraag, zoals de consumentengoederen, die niet alleen veerkrachtig is, maar ook ruimte biedt voor verdere premiumisering en innovatie.
De sterke prestaties van merken zoals Dove, Liquid I.V. en Magnum laten zien dat Unilever erin slaagt om waarde te creëren door zijn merkenportfolio te optimaliseren en te profiteren van groeimogelijkheden binnen de sector.
Ondanks prijsdruk, zoals te zien is in de matige prijsstijging van 0,9% over de hele linie, weet Unilever zich te onderscheiden door volumegestuurde groei. Dit is een indicatie dat het bedrijf goed gepositioneerd is om te profiteren van een herstellende vraag, vooral in opkomende markten.
Hier zien we echter ook de uitdaging voor Unilever, met zwakkere prestaties in landen zoals Indonesië en China, die nog steeds kampen met een afname in consumentensentiment. Hoewel deze markten momenteel moeilijkheden kennen, heeft Unilever een lange termijn strategie die gericht is op operationele verbeteringen en het herstellen van de vraag, wat kansen biedt voor toekomstige groei.
Dit geldt ook voor de geplande scheiding van de ijsdivisie, die de mogelijkheid biedt om zowel operationele efficiëntie te vergroten als zich sterker te richten op premium segmenten binnen de ijsmarkt.
Op divisieniveau presteren de belangrijkste units zoals Beauty & Wellbeing en Personal Care goed in hun respectieve groeisectoren. Vooral de focus op premium producten, zoals Dove’s lichaamsverzorging en innovaties binnen Health & Wellbeing, laten zien dat Unilever volop gebruik maakt van de toenemende vraag naar luxueuze, gepersonaliseerde verzorgingsproducten.
In de Ice Cream-divisie speelt het bedrijf sterk in op marktontwikkelingen met innovaties zoals de Bon Bons en ‘Pleasure Express’ van Magnum, waardoor het marktaandeel verder wordt vergroot.
Aan de andere kant kampt de Nutrition-divisie met een meer gematigde groei, mede door toenemende promotiedruk en een verzadigde markt in bepaalde regio’s.
De focus van Unilever op efficiëntieverbeteringen, in combinatie met een solide strategie gericht op innovatie en premiumisatie, biedt voldoende ruimte om uitdagingen aan te pakken.
Wij zijn positief gestemd over het aandeel Unilever, gezien de sterke prestaties in groeisectoren en de strategische stappen die het bedrijf zet om zich aan te passen aan veranderende marktbehoeften. Het bedrijf blijft goed gepositioneerd om op lange termijn waarde te creëren.
Sterke punten
- Volumeled groei: Volumegroei van 3,6% in alle divisies, vooral door Beauty & Wellbeing (5,7%) en Ice Cream (6,7%).
- Power Brands: Een onderliggende omzetgroei van 5,4% bij de Power Brands, met volumegroei van 4,3%.
- Beauty & Wellbeing: Sterke prestatie met 6,7% omzetgroei, aangedreven door innovaties en premiumproducten.
- Ice Cream: 9,8% groei, met sterke resultaten van Magnum en Cornetto, dankzij promoties en innovaties.
- Efficiëntieprogramma's: Productiviteitsprogramma en scheiding van Ice Cream liggen op schema.
Zwakke punten
- Matige prijsstijging: Slechts 0,9% prijsstijging, wat wijst op afzwakkende prijsdruk.
- Valuta-impact: Negatieve invloed van 2,8% door valuta en 1,5% door desinvesteringen.
- Prestaties in China en Zuidoost-Azië: Zwakke resultaten, met name een volumekrimp van 18% in Indonesië door operationele problemen.
- Grondstoffenprijzen: Negatieve prijsontwikkeling in Home Care (-1,4%) door dalende kosten van grondstoffen.
Vooruitzichten
Unilever handhaaft de verwachting voor een onderliggende omzetgroei van 3-5% voor 2024, waarbij de meeste groei uit volume komt. De operationele marge zal naar verwachting minstens 18% bedragen. Er wordt een kleinere margeverbetering in de tweede helft van het jaar verwacht in vergelijking met de eerste helft.
Cijfers
- Omzet: €15,2 miljard in Q3, zonder significante verandering door negatieve valuta- en desinvesteringsimpact.
- Onderliggende omzetgroei: 4,5%, volumegroei 3,6% en prijsstijging 0,9%.
- Beauty & Wellbeing: Omzet van €3,2 miljard, groei van 6,7%, aangedreven door Dove en TRESemmé.
- Ice Cream: €2,4 miljard omzet, met een groei van 9,8%, vooral dankzij Magnum en Cornetto.
- Home Care: 1,9% groei, waarbij de volumegroei van 3,3% werd gecompenseerd door een prijsdaling van 1,4%.
- Nutrition: 1,5% groei, met gematigde volumegroei van 0,4%, deels door hogere promotiekosten.
Uitspraak CEO
Hein Schumacher, CEO van Unilever, benadrukte dat het bedrijf een solide volumegroei in alle divisies heeft gerealiseerd. Hij benadrukte dat de focus op minder, maar impactvollere initiatieven vruchten begint af te werpen. De scheiding van de ijsdivisie verloopt volgens plan, en het productiviteitsprogramma zal de efficiëntie van Unilever verder verhogen.
Disclaimer Aan de door ons opgestelde informatie kan op geen enkele wijze rechten worden ontleend. Alle door ons verstrekte informatie en analyses zijn geheel vrijblijvend. Alle consequenties van het op welke wijze dan ook toepassen van de informatie blijven volledig voor uw eigen rekening.
Wij aanvaarden geen aansprakelijkheid voor de mogelijke gevolgen of schade die zouden kunnen voortvloeien uit het gebruik van de door ons gepubliceerde informatie. U bent zelf eindverantwoordelijk voor de beslissingen die u neemt met betrekking tot uw beleggingen.
