BoJ: notulen - visie op de yen
Uit de notulen van de Bank of Japan (BoJ) blijkt dat de leden van het bestuur de noodzaak zien om het rendementsplafondprogramma (yield cap program) flexibeler te maken in voorbereiding op het risico van verhoogde inflatie en langlopende rendementen op staatsobligaties.
Tijdens de BoJ-vergadering van 27-28 juli zeiden de beleidsraadsleden dat aanpassingen aan het yield curve control-programma van de centrale bank, dat de leenkosten extreem laag houdt, noodzakelijk zijn om ervoor te zorgen dat monetair versoepelen mogelijk blijft, terwijl de negatieve bijwerkingen worden aangepakt.
Visie op de yen: voorlopig een scheve schaats
De uitspraken die zijn opgenomen in de notulen wijzen erop dat de BoJ gaat twijfelen aan het huidige yield curve control beleid. Dit kan een aanzienlijke verschuiving in de carry trade veroorzaken en leiden tot het repatriëren van gelden naar Japan.
Dit zou tot een sterkere yen moeten leiden, maar dat gebeurt niet. Wij zitten short op de dollar ten opzichte van de yen (USDJPY). Hoewel we rekenen op een sterke daling van USDJPY, is het duidelijk dat de timing slecht is geweest en we er momenteel volledig naast zitten.
We sluiten het niet uit dat we eerst naar neutraal gaan om dan later opnieuw short te gaan in de USDJPY vanwege een onhoudbare positie van de BoJ op de iets langere termijn.
Disclaimer Aan de door ons opgestelde informatie kan op geen enkele wijze rechten worden ontleend. Alle door ons verstrekte informatie en analyses zijn geheel vrijblijvend. Alle consequenties van het op welke wijze dan ook toepassen van de informatie blijven volledig voor uw eigen rekening.
Wij aanvaarden geen aansprakelijkheid voor de mogelijke gevolgen of schade die zouden kunnen voortvloeien uit het gebruik van de door ons gepubliceerde informatie. U bent zelf eindverantwoordelijk voor de beslissingen die u neemt met betrekking tot uw beleggingen.
