Valuta: Handelaren zien weer een top naderen in de yen carry trade - Reactie markten
De koers van de yen (usdjpy) staat momenteel onder druk, maar er is een aanzienlijke kans dat de yen tijdelijk zal stijgen als de Bank of Japan daadwerkelijk haar rente verhoogt.
Aangezien de usdjpy de laatste tijd sterk is gestegen, zal een verstoring op de financiële markten mogelijk beperkt zijn en kleiner dan vorig jaar toen de BoJ de rente verhoogde. Ook omdat de VS de rente wel eens langzamer kan gaan verlagen. De carry tarde is dus een kleiner risico dan voorheen.
Er is een groeiende bezorgdheid dat de Japanse yen opnieuw een scherpe ommekeer zou kunnen doormaken. Een belangrijke katalysator voor deze situatie is de groeiende speculatie dat de Bank of Japan (BoJ) mogelijk haar eerste significante renteverhoging sinds juli 2024 zal doorvoeren, waarbij futures een kans van ongeveer 70% inprijzen op een renteverhoging al volgende week.
Dit volgt op recente opmerkingen van BoJ-gouverneur Ueda en vice-gouverneur Himino, die de verwachtingen van een striktere monetaire politiek hebben aangewakkerd.
De markt ziet een stijging van shortposities tegen de Japanse yen, waarbij speculatieve netto-shortposities in yen futures niveaus bereiken die sinds augustus 2024 niet meer zijn gezien.
Hoewel de omvang van de huidige posities nog niet de extremen van de zomer van vorig jaar heeft bereikt, neemt het risico op een nieuwe ommekeer toe. Als de BoJ vasthoudt aan haar hawkish standpunt, zou een herhaling van het evenement van 5 augustus, waarbij een verrassende renteverhoging leidde tot een scherpe verkoopgolf op de wereldmarkten, kunnen worden getriggerd.
De situatie in augustus 2024 werd gekarakteriseerd door een combinatie van factoren, waaronder een verrassende renteverhoging door de BoJ en een teleurstellend Amerikaans arbeidsrapport, wat zorgen over de wereldwijde economische groei opriep.
Dit leidde tot een significante daling van 3% in de S&P 500 en een verwoestende val van 12% in de Nikkei 225 van Japan, waarbij de yen met 2,8% steeg ten opzichte van de dollar. De daaropvolgende ommekeer van carry trades versterkte de volatiliteit, aangezien hefboombeleggers gedwongen werden hun posities te sluiten.
Momenteel staat de yen nog steeds onder druk, voornamelijk door de verwachting van een aanhoudende sterkte van de Amerikaanse dollar, versterkt door hoge rendementen op staatsobligaties en sterke Amerikaanse economische gegevens.
Echter, elke afwijking van de verwachtingen, vooral met betrekking tot de acties van de BoJ of macro-economische gegevens, zou kunnen leiden tot een nieuwe harde ommekeer, vergelijkbaar met wat we in augustus vorig jaar hebben gezien.
Voor handelaren zal een cruciaal moment de persconferentie van de BoJ na de beslissing zijn, waar gouverneur Ueda mogelijk aanwijzingen kan geven die de markten kunnen kalmeren of nieuwe volatiliteit kunnen veroorzaken, vergelijkbaar met zijn hawkish opmerkingen na de beslissing van juli 2024.
Disclaimer Aan de door ons opgestelde informatie kan op geen enkele wijze rechten worden ontleend. Alle door ons verstrekte informatie en analyses zijn geheel vrijblijvend. Alle consequenties van het op welke wijze dan ook toepassen van de informatie blijven volledig voor uw eigen rekening.
Wij aanvaarden geen aansprakelijkheid voor de mogelijke gevolgen of schade die zouden kunnen voortvloeien uit het gebruik van de door ons gepubliceerde informatie. U bent zelf eindverantwoordelijk voor de beslissingen die u neemt met betrekking tot uw beleggingen.
