Vopak: sterke resultaten en verhoging outlook - reeds op up vanaf 25,3 euro
In het derde kwartaal van 2024 heeft Vopak $VPK een stijging van de EBITDA winstgevendheid gerapporteerd, terwijl er rekening werd gehouden met een lichte daling.
Ook opvallend is de verhoging van de outlook voor 2024, waar Vopak nu rekent op een EBITDA van 930 tot 950 miljoen euro, een lichte stijging ten opzichte van de eerdere verwachtingen.
De vraag naar hun infrastructuurdiensten bleef gezond, wat zich weerspiegelt in een bezettingsgraad van 92%.
De omzet daalde op jaarbasis van 352 miljoen euro naar 325 miljoen euro, terwijl de netto winst op 99,3 miljoen euro uitkwam, een daling ten opzichte van 144 miljoen euro een jaar eerder. Echter, de EBITDA exclusief bijzondere posten steeg van 285,4 miljoen naar 294,1 miljoen euro, en lag boven de analistenconsensus.
Visie op het aandeel
De cijfers van Vopak zijn sterker dan verwacht, en we zitten al geruime tijd op een stijging. We zijn voor het eerst ingestapt op 25,3 euro. (Zie ook de database.)
Dit tankopslagbedrijf speelt een onmisbare rol in de energietransitie, vooral met de groeiende vraag naar opslagcapaciteit voor hernieuwbare energiebronnen en duurzame grondstoffen.
De ontwikkelingen, zoals de uitbreiding van de chemische opslagcapaciteit in India en de commissioning van een nieuwe terminal in China, versterken de positie van Vopak in een groeisector die in toenemende mate gefocust is op duurzaamheid.
De bezettingsgraad van 92% toont aan dat er geen significante overcapaciteit of prijsdruk is, wat wijst op een gezonde vraag naar hun diensten. Vopak's focus op groei in groene methanol en ammoniak, positioneert het bedrijf als een relevante speler.
Wat betreft de divisies en units, de prestaties van de gasterminals zijn stevig, gedreven door de groeiende energiebehoefte en de behoefte aan energiezekerheid. De chemische markten kunnen uitdagender zijn, maar Vopak’s stabiliteit in de opslaginfrastructuur toont veerkracht aan.
Bovendien heeft het bedrijf zijn operationele cash return verbeterd tot 16,2%, wat wijst op een effectieve benutting van middelen en een gezonde financiële positie.
Kortom, we zien Vopak als een mooie investering, gezien de sterke fundamenten en de rol die het speelt in de energietransitie. De aanhoudende groei in de vraag naar hun diensten en de solide financiële resultaten ondersteunen deze visie. We blijven dan ook op een stijging zitten.
Sterke punten
- Winstgevendheid: De netto winst kwam uit op 99,3 miljoen euro, wat beter is dan verwacht, ondanks de daling ten opzichte van het voorgaande jaar.
- Stijgende EBITDA: De EBITDA, exclusief bijzondere posten, steeg van 285,4 miljoen naar 294,1 miljoen euro, wat de sterke operationele prestaties onderstreept.
- Goede bezettingsgraad: De bezettingsgraad bleef stabiel op 92%, wat duidt op een consistente vraag naar opslagcapaciteit.
- Verbeterde kasstromen: De operationele kasstromen stegen met 14 miljoen euro tot 737 miljoen euro in vergelijking met dezelfde periode vorig jaar.
- Outlook verhoging: De milde verhoging van de outlook voor 2024 naar een EBITDA van 930 tot 950 miljoen euro toont het vertrouwen van het management in toekomstige groei.
Zwakke punten
- Daling van de omzet: De omzet daalde van 352 miljoen euro naar 325 miljoen euro, wat een punt van zorg is, ondanks de stijgende EBITDA.
- Netto winst: De netto winst is gedaald van 144 miljoen euro naar 99,3 miljoen euro, wat vooral het gevolg is van divestments (buitengewoon).
- Operationele kosten: De operationele kosten stegen naar 486 miljoen euro, hoewel dit deels werd gecompenseerd door lagere energie- en nutskosten.
Vooruitzichten (guidance)
Voor het jaar 2024 verwacht Vopak een EBITDA van 930 tot 950 miljoen euro, een lichte verhoging ten opzichte van de eerdere prognose van 920 tot 950 miljoen euro. De proportionele EBITDA is aangepast naar een verwachting van 1.160 tot 1.180 miljoen euro. Het bedrijf rekent op investeringen van circa 350 miljoen euro in 2024.
Cijfers
Vopak rapporteerde in het derde kwartaal van 2024 de volgende financiële resultaten:
- Netto winst: 99,3 miljoen euro, in vergelijking met 144 miljoen euro in het derde kwartaal van 2023.
- Omzet: 325 miljoen euro, een daling van 352 miljoen euro in het derde kwartaal van 2023.
- EBITDA (exclusief bijzondere posten): Steeg van 285,4 miljoen naar 294,1 miljoen euro.
- Earnings per Share (winst per aandeel): 2,56 euro, vergeleken met 2,94 euro in het voorgaande jaar.
- Proportionele EBITDA: 894 miljoen euro, een stijging van 11% jaar-op-jaar na correctie voor divestments.
- Proportionele opbrengsten: 1.433 miljoen euro, wat een stijging van 9% inhoudt na correcties voor divestments en negatieve valutatranslatie-effecten.
- Bezettingsgraad: Stabiel op 92%, wat wijst op een sterke vraag naar opslagdiensten.
- Kasstromen uit operationele activiteiten: 737 miljoen euro, een stijging van 2% jaar-op-jaar.
De cashpositie en financiële ratio's blijven solide, met een schuldratio van 2,28 en een proportional leverage van 2,60. Vopak blijft zijn strategie van groei en verbetering in de sector van industriële en gasopslag doorzetten, met een focus op nieuwe energiebronnen en duurzame grondstoffen.
CEO-verklaring
"De vraag naar onze infrastructuurdiensten bleef gezond," aldus CEO Dick Richelle. Hij voegde eraan toe dat het bedrijf zijn strategie van verbeteren, groeien en versnellen in het derde kwartaal met succes heeft uitgevoerd. De recente ontwikkelingen, waaronder de uitbreiding van opslagcapaciteit in India en de commissioning van een nieuwe terminal in China, ondersteunen deze groeiambities.
Disclaimer Aan de door ons opgestelde informatie kan op geen enkele wijze rechten worden ontleend. Alle door ons verstrekte informatie en analyses zijn geheel vrijblijvend. Alle consequenties van het op welke wijze dan ook toepassen van de informatie blijven volledig voor uw eigen rekening.
Wij aanvaarden geen aansprakelijkheid voor de mogelijke gevolgen of schade die zouden kunnen voortvloeien uit het gebruik van de door ons gepubliceerde informatie. U bent zelf eindverantwoordelijk voor de beslissingen die u neemt met betrekking tot uw beleggingen.
